公司简介：
公司是一家领先的企业数字化技术和服务提供商，依托大数据、云计算等新一代信息技术重构电 信、金融、能源、交通、物流、政务等传统产业链，促进资源要素的流通和优化配置，实现数据智能和 网络协同，助力各行业的数字化转型和产业升级。
公司自设立以来，一直专注于企业数字化技术和服务领域，致力于为电信、金融、能源、交通等行 业的大中型企业及政府部门等客户提供基于统一办公平台、企业邮件系统、大数据智能分析平台、一体 化营销资源管理平台、终端管理平台、移动认证平台等产品的产品开发、系统建设、运维及运营支撑服 务，业务发展紧跟信息技术产业发展变革，形成了以客户需求为导向，覆盖信息技术服务全生命周期的 多层次服务体系。
公司是国家高新技术企业，经过多年的运营沉淀了海量数据处理技术、虚拟化技术、云存储技术、 安全技术、高并发技术等，基于技术能力的沉淀，逐步形成了协同办公产品线、智慧渠道产品线、云和 大数据产品线，研发了统一办公平台、企业邮件系统、大数据智能分析平台、一体化营销资源管理平 台、终端管理平台、统一认证平台等优秀产品。同时，公司将多年研发形成的核心产品和服务标准化， 构建了高度模块化和组件化的 IT 中台和运营中台（“双中台体系”），可根据客户需求进行深度定制 化开发和运营，形成了“组件式”开发体系和“积木式”组装能力，从而保障行业应用平台开发的多、 快、好、省。
协同办公产品方面：协同办公方向是公司的主要业务方向之一，以“信创邮箱＋统一办公平台”为 核心，为大中型企业创建全新的高效协同办公环境，快速打造企业专属的新一代数字化办公平台，保障 信息安全及业务生态之间的完美融合，满足集成化、个性化需求及业务发展需要。
近年来线上办公趋势 进一步显现：一是客户线上办公比例越来越高；二是客户对线上协同和组织的要求越来越高；三是国产 化替代的需求越来越高。同时，邮件系统作为企业数字化的基础应用，市场发展潜力非常大。
2021 年 公司根据市场及客户的需求关切点，发布了 RichMail V6.0 信创安全邮箱系统，功能和体验进一步优化 和增强，并实现安全闭环，通过了国家保密局、公安部等权威机构的信息安全认证，受到了广泛的市场 认可。基于国产邮件全系核心技术能力以及成熟邮件系统产品体系，彩讯 RichMail 成功入选工信部 “2021 年度信息技术应用创新典型解决方案”。
公司 RichOffice 平台为各行业企业客户提供私有云部 署的流程引擎、待办中心、文档协同、会议管理、在线会议、云打印、云投屏等全面的在线办公服务， 并融合中国移动云视讯能力，形成远程办公解决方案，为客户打造高效线上、线下协同办公环境，满足 后疫情时代客户远程办公、移动办公需求及业务发展需要，在中移动集团、政企公司、省公司以及能 源、医疗等行业客户得到广泛成功应用。
公司目前前所处的发展阶段：
公司目前处于快速发展阶段。
财报及研报要点：
1、业绩情况：
2、技术创新及其他优势：
公司作为企业数字化行业发展里程的见证者与领跑者，历经多年，积累了人工智能、云计算、大数 据、区块链、虚拟现实等一系列核心技术，已具备领先于业界的政企数字化转型前沿技术支撑与应用能 力。在政企数字化转型从运营商 5G 做为切入点，覆盖从原来数据、安全、网络基础层面发展到提供核 心业务平台和各级政企数字化应用整体解决方案与实施落地能力，借助公司的数据+、安全+、智慧+三 架马车赋能数字化办公、营销、与运营各场景的业务创新能力，提升效率，加速政企数字化转型智能升 级，助力政企高效管理企业数据资产。
报告期内，公司通过在网络安全、信息安全、通信业务安全、数 据安全与工业互联网等领域的能力整合，已将能力从电信、金融、能源、交通、教育等传统政企客户新 拓展到更多新型领域。
公司的在线办公产品自主可控、功能完备、架构先进、支持亿级活跃用户，具有显著的竞争优势。公司的邮件系统拥有完全自主知识产权，拥有如邮件安全网关技术等多项国家专利技术，具有全面的微软 Exchange 和 IBM Domino 邮件系统的替代性。
互联网渠道建设是电信行业长期重点投资领域，市场空间很大，公司在该领域处于市场和技术领先地位。公司熟悉中国移动、国家电网等超大型企业的系统网关、技术规范、管理制度，同时与中国移动 各部门密切合作和对接，全面接入中国移动 BOSS、MISC、VGOP、短信及彩信网关等网元，具备平台网元整合实施能力，公司协助客户实施融合通信（RCS）相关平台的开发、运营和运维等工作。此外， 公司还建立了全方位的用户体验规划、设计、服务体系，以循环迭代持续提升产品体验、优化业务流 程，具有成熟的产品设计创新体系。
公司始终坚持以客户为优先，紧紧围绕客户和市场需求，把握行业技术发展趋势，在大规模系统的 基础层到应用层的产品设计、研发、运维方面积累了丰富的实战经验，并掌握了云存储、大数据、系统监控、全文检索、统一安全认证、终端适配、商业智能、应用安全等核心技术能力。这些经验和能力通 过平台化、产品化可以快速复制到移动互联网领域，可提供亿级用户规模的移动互联网平台规划、建设 和运营服务，为公司牢牢抓住国家大力推进企业数字化转型战略的历史机遇，实现快速发展，奠定了坚 实的基础。
公司技术及管理团队具有多年电信、互联网、金融科技业务的开发和运营经验。公司产品研发和技 术研究坚持市场需求和技术发展双轮驱动，一方面通过定期、不定期与客户的沟通交流，及时、动态地 把握客户和终端用户的需求，持续改进产品和服务的用户体验，实现现有产品的快速迭代，并适时推出 符合市场需求的新产品、新技术；另一方面，注重基础技术的研发和积累，根据对行业技术发展趋势的 前瞻性判断，提前进行技术部署，并将掌握的核心技术平台化、框架化、组件化，技术和研发水平行业 领先。
3、成本费用控制：
公司成本控制能力一般，费用控制能力良好。
4、品牌质量及客户资源：
凭借多年来持续稳定的研发投入，公司协同办公产品已实现自主可控、功能完备、支持亿级活跃用 户，其中邮件系统拥有完全自主知识产权，已完成全栈信创认证。报告期内在协同办公方向的主要项目 有：上海银行邮件系统项目、银联邮件投递引擎项目、美的邮件投递系统建设项目、禾望电气邮件系统 购销项目、山西银行电子邮件系统国产化改造等项目，已成功中标中国银行邮件系统项目 、东莞银行 电子邮件投递系统项目、太平洋保险集团邮箱系统项目、太平洋人寿保险 H5 集成钉钉项目、移动云邮 箱项目等。
智慧渠道产品方面：公司运用从策略到实施的数智化平台和运营体系，开发建设 IT 项目的同时， 还为客户开展产品及平台生命周期各阶段获客、活跃、留存、变现、传播等数据化运营和管理，助力客 户实现业务全链路增长。除了提供标准化产品和定制开发的服务模式之外，公司还提供有别于传统 IT 公司的以效果为导向的运营模式，帮助企业保障数字化转型的效果。公司不断加强融合运营与基于场景 彩讯科技股份有限公司 2022 年半年度报告全文 12 的精准运营，也积极探索成为企业的数字化经营合作伙伴，公司布局的“权益业务”是中国移动的重要 战略业务，公司参与的“工行积分”项目快速增长，运营商、银行的权益频道加盟和分成运营这些业务 将给公司带来较大增长空间。
公司已经与京东、EDG 电子竞技俱乐部等众多头部品牌签约合作，同时 也与连连科技等超过 10 个大型权益综合性代理公司保持稳定合作。公司将继续强化创新能力，并通过研发成果产品化，保证技术端与产品端紧密衔接和快速迭代，持 续提升产品竞争力。报告期内在智慧渠道方向的主要项目有：中移动信息统一门户运营项目、中移互联 网用管中心运营项目、浙江移动手机营业厅项目、咪咕动漫彩印运营项目、咪咕音乐用户精细化运营项 目等。
云和大数据产品方面：数字经济时代，利用云计算技术和大数据技术创新赋能已成为企业创新业务 发展、实现数字化变革的必然趋势。采用云计算技术和大数据技术可以大幅度降低企业数字化建设成 本，让企业业务更快地响应市场的变化。公司与“移动云”等国资云紧密合作，帮助千行百业实现安全 可靠的数字化转型，提供定制化的企业上云配套服务，提供完整覆盖数据安全治理的整体解决方案，大数据平台为客户提供大数据产品和服务能力。
公司将继续加强资质和人才建设，提供涵盖上云咨询、私 有云规划与建设、混合云管理、云应用开发、上云迁移、云运维在内的全生命周期产品与服务。公司也 将强化对云和大数据产品的研发投入，兼容结构化和非结构化数据处理能力，面向各行业提供数据中台 整体解决方案。报告期内在云和大数据方向主要项目有：联通云平台系统软件开发项目、苏州研发中心 移动云研发支撑项目、中移互联网和彩云项目、中移互联网超级 SIM 项目、移动云云数融通支撑项 目、中移互联网和彩云客户端项目、深圳智慧城市项目等。
公司具备信息系统建设和服务能力优秀级（CS4）、CMMI5、ISO9001、ISO27001、ISO20000 以 及 ISO14001 认证等资质。通过实行精细化的项目管理，覆盖项目生命周期（商机—立项—需求—计 划—设计—开发—测试—发布—监控—评估等）的各项活动和每个生产资源，各环节严格遵从 CMMI5 级标准，有效地保证了项目的有序运作及产品的质量要求。公司项目管理支持大规模快速交付，能有效 缩短交付周期，降低项目成本，从而为公司持续创造价值。
公司作为企业数字化转型专家，依托协同办公系统、大数据智能分析平台、一体化营销资源管理平 台、统一认证平台等产品，持续为电信、金融、能源、交通、政府等行业客户提供数字化转型服务。其 中 Richmail 企业邮件系统获得“中国 500 强首选邮件系统”的荣誉。公司具备 CMMI5、ISO9001、 ISO27001、ISO20000 以及 ISO14001 认证等资质。
公司的主要客户有：中国移动、中国联通、中国电信、国家电网、南方电网、中国建筑、中国长江 三峡集团、中国专利、中国国航、南方航空、中煤能源、中燃集团、五矿集团、无限极（中国）有限公 司、顺丰、内蒙古电力、唯品会、华为、工商银行、中国银行、广发银行、上海银行、天津银行、江苏 银行、广州银行、上海农商行、山西银行、郑州银行、河北银行、河北农信、中国人寿、太平洋保险、 太平洋证券、大唐集团、应急管理部国家减灾中心、广州市政法委、大连市政府、香港政府、深圳市交 通运输局等大型企业及政府部门。
行业情况及公司的市场地位和竞争格局：
2022 年 7 月，国务院办公厅正式批复，设立 数字经济部际联席会议制度，为不断做强做优做大中国数字经济，加强了统筹协调的力度。数据显示， 近年来，我国数字经济快速发展，在经济结构中的比重不断上升。到“十三五”期末的 2020 年，数字 经济核心产业增加值占国内生产总值（GDP）比重达到 7.8%，根据《“十四五”数字经济发展规划》 提出的目标，到 2025 年，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%。
数字经济核心产业是支撑整个数字经济可持续发展、高质量发展的核心能力和重要指标。随着软件 和信息技术服务业“十四五”发展规划的布局启动以及《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发 展的若于政策》等重要政策的陆续颁布，我国软件产业的产品形态、服务模式、竟争格局势必加速演 进，软件和信息技术服务业作为数字经济核心产业，在数字经济发展、社会运行保障方面的作用将愈发 显著，对“新基建”发展的支撑作用将进一步加强。在区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签 署、服务贸易新业态新模式发展不断加快的背景下，我国软件和信息技术服务将进入自主创新、融合应 用、协同突破的新时期，国际化拓展迎来崭新蓝图，“双循环”发展格局将进一步清晰。
近年来，企业信息化建设及企业数字化转型朝着移动化方向不断演进。其主要特点是，通过利用手 机等移动终端的信息化软件，建立移动端与电脑端互联互通的软件应用系统，从而摆脱时间和场所局 限，随时随地进行业务处理和沟通，推动生产效率提升。根据国家工信部公布的数据，2021 年，全国软件和信息技术服务业规模以上企业超 4 万家，软件 和信息技术服务业业务收入保持较快增长态势，利润总额稳步提升，软件出口规模不断扩大。
全球数字经济持续扩张，成为提振全球经济的关键力量。产业数字化占数字经济比重超过八成，在国民经济中的核心地位不断巩固。从政策形势看，以产业数字化为重中之重的数字经济已经上升至国家 战略高度，且已形成自上而下、由决策到实施，从宏观指向到具体措施的政策矩阵，为中国产业数字化 发展提供了积极的制度环境和明确的政策指引。
为高效适应客户蓬勃兴起的行业数字化转型需求，彩讯股份以丰富的业务设计及平台演进经验为基 础，搭建起双中台体系以及成熟的产品设计和创新体系。同时，公司围绕智慧渠道、邮件系统、移动办 公、企业上云工具和服务、数据中台等重点领域，持续保持稳定的研发投入，不断强化创新能力。
在信创市场，公司目前完成华为鲲鹏、飞腾等国产化芯片服务器，银河麒麟、统信 UOS 等国产操作系统， 东方通、金蝶天燕、宝兰德等国产化中间件，达梦、人大金仓、巨衫等国产化数据库以及华为晟腾 AI 服务器等软硬件兼容性认证。广阔的市场需求、成熟高效的产品设计和创新体系，是公司当期及未来持 续健康发展的有力保障。
公司在电信行业有多年服务经验，依托长期研发形成的高度模块化和组件化的双中台体系，公司形 成独树一帜的“应用平台+用户运营”双基因业务能力，竞争优势不断扩大。多年以来，公司紧跟客户 战略部署，在智慧渠道、移动办公、数据中台、云运维等领域进行技术预研、产品迭代升级和全面市场 布局，成为客户最紧密的支撑合作伙伴。
其中，互联网渠道建设是电信行业长期投资重点，市场空间很大，公司在该领域处于市场和技术领先地位。公司目前已经与中国移动多个省份及多家专业公司建立了直接合作关系，与中国电信、中国联通也 在互联网业务运营、收入拓展等展开了合作。
当前，通信行业技术升级迭代快、产业深度融合将是运营 商未来增量发展的关键战略，运营商需要“懂产业+懂平台建设+能规模运营”的合作伙伴。运营商面 对的 B 端客户出于数据安全等考虑，对公有云有一定顾虑，这些客户更倾向私有云部署，公司有领先 的在线办公产品及一套完整的私有云解决方案，可助力运营商在政企市场的业务拓展。5G 消息商用新一代信息通信技术正推动人类社会迈向智能数字时代，用户需求也日趋智能化、多 样化、场景化。
新技术的演进叠加客户需求的激发，需要提供新的数字化产品服务，5G 消息作为传统 短信的升级版本，一直是中国 5G 战略以及数字经济的重要组成部分，当前，扩大终端覆盖规模，促进 业务能力丰富是运营商推进 5G 消息商用的重大举措。根据工信部公开数据显示，2021 年全国短信业务 量 17619 亿条，商业短信作为万亿消息流量入口，在全面升级 5G 消息解决方案后，有望构建全新的流 量分发和服务分发模式。
公司在 5G 消息方面的行业布局和客户拓展方面持续位于业内头部，上榜 2021 年度 5G 消息十大企业清单。除继续保持三大运营商 CSP 资格外，凭借平台能力、行业应用开发能力、 客户拓展能力等优势成功入围中国移动首批 5G 消息（阅信）代理商；公司基于自有应用与平台的建设 能力，中标多个 5G 消息关联项目，近期再次中标某个大型国家级重点产业园 5G 消息平台建设与运营 项目。
“亚思维三好”图表：
是否符合“股票筛选系统”的要求：符合。
预测公司发展速度：
亚思维预测2022-2024年增长速度分别为30%、30%、30%。
综合估值：
1、PEG估值法：
买入市盈率为18.00；卖出市盈率为54.00 。
2、5320估值法：
买入市盈率为40.63；卖出市盈率为60.48。
3、综合平衡估值：
买入市盈率为25.14；卖出市盈率50.38 。
结论：激进风格买入，保守风格可在回调至15元左右买入。
持股预计时间：三年。
风险：市场发展不如预期。
