金融从业13年，接触股市也有13年，碰到过很多投资大咖和投资机构，听说过很多分析股市的方法体系，但我认为相对比较成熟的只有三个，今天分享给读者朋友。
左老师的三板斧
左安龙老师，估计很多老股民听说过他，新股民可能都不知道他是谁。左老师最初在第一财经做股票节目主持人，后来在央视财经也做过节目，再后来他在点掌财经主持节目的时候，我们搭过几场。
左老师一场直播半小时，大概围绕三个话题，第一个话题是关于当天A股市场的走势。比如当天的大盘怎么样，量价关系怎么样，行业板块怎么样，热点题材怎么样，未来的行情走势怎么看等等。
第二个话题，就是当前利率以及未来利率走势的问题。他会展示上海银行间同业拆借利率（Shibor，下图）的走势图，和嘉宾展开讨论。
第三个话题，就是当前的汇率（美元指数和人民币汇率等）情况，以及全球金融市场的情况。他会找到一个新闻，或者市场数据切入，和嘉宾展开讨论。
我第一次和左老师搭节目的时候，没啥感觉；但第二次、第三次和左老师搭节目的时候，惊奇的发现，他每场直播都是这三个话题。我把左老师分析A股市场的三个话题，称为他分析市场的三板斧，哈哈。虽然感觉有些刻板，但是如果真的能够把利率和汇率聊透，我认为在金融市场赚钱的难度会降低一半。
学过金融学的朋友都知道，金融的本质是现金的跨时间交易和跨地区交易。你把今天的闲钱买成定期存款或者股票基金，到明年或者后年拿出来用，这是现金的跨时间交易；现金在跨时间交易的情况下，你会非常在意银行的存款利率，或者股票基金的回报率。
如果你把手里暂时不用的人民币兑换成美元，准备到美国旅游，买个包包，这是现金的跨地区交易；现金在跨地区交易的情况下，你会非常在意汇率的变化，因为这涉及到兑换外币多少的问题。
生活中，利率和汇率很重要，金融市场也是一样。之前我就和朋友分享过，如果你能够把利率和汇率这两个问题讲清楚，说自己是个金融专家，也完全没有问题。
综上，我认为左老师的三板斧分析体系，大家可以好好琢磨琢磨（前提是要有金融学的知识框架）；如果你能够复盘股票市场的当前走势，能够分析当前的利率水平及其变动预期，能够分析当前汇率水平及其变动预期，判断指数的中期走势应该难度不大。
重阳投资的四因子模型
重阳投资是私募行业的顶级机构，他们研究股票市场主要看四个因子的变动情况，即经济增长的因子，利率因子，风险偏好的因子和证券市场制度变革的因子。
实际上，重阳投资的四因子模型是在现金流贴现模型（DCF模型）的基础上做了优化。第一个因子是经济增长的因子，经济增长直接影响股票资产当期的利润和现金流，这个是作为分子来分析的。
第二因子是利率，放在分母上体现为折现率，利率的提升或者降低，会影响到折现率的变化，利率上行和下行正好和股价波动呈现负相关关系。
第三个因子是投资者的风险偏好，风险偏好不会影响到股票资产的定价，但是会影响到二级市场股票价格的变动。
经济增长和利率因子都是基本面因子，到了风险偏好这个因子，就是市场分析和情绪博弈的味道了。这说明做价值投资的机构，也会考虑，甚至利用短期市场情绪来进行操作。
第四个因子是制度变革。比如全面注册制落地之后，长期的结果必然是上市公司的优胜劣汰，平庸公司和垃圾公司被边缘化，优质公司带领各种成分股指数走出慢牛长牛的走势。比如个人养老金入市，会带来源源不断的长期资金，资金属性会长期地深刻地改变当前A股市场的投资风格。
我看了重阳投资2023年的策略报告会，他们围绕着四因子模型讲了很多，结论就是2023年股市会迎来戴维斯双击，非常乐观。大家如果有基本的研究能力，也可以根据重阳四因子模型做一个分析判断。
黄燕铭的“风动、心动和帆动”
黄燕铭，国泰君安研究所所长，我印象里他在这个位置已经很多年了。2015年5月，国泰君安在上海香格里拉大酒店举行股票投资策略报告会，我第一次在现场听黄燕铭讲他的分析体系“风动，心动还是帆动”，我觉得非常棒。
我印象里，在2015年大牛市之前，我看到过黄燕铭用佛家的“风动，心动和帆动”来比喻股票市场运行的逻辑和规律。他甚至还用“树上花，心中花和股市之花”来比喻股票市场。
实际上他说了这么多，就是要表达一个意思，经济转好就是风动，转好之前是看不见的，所以叫风动；投资者预期经济会转好，就是心动，至于经济会不会真的转好，谁都不知道，需要事后验证；股市走牛和股票上涨就是帆动，到底是心动带来的上涨，还是风动带来的上涨，还是不知道。
2023年，中国经济会复苏吗？从年前到过完年后，各地方推出的投资项目和消费刺激计划，2023年经济大概率会复苏；真实的经济复苏才刚刚开始，全年的经济增长还是未知数，但是预期的经济复苏，已经在投资者的心里开始酝酿了，这就是“心动”。
实际上，我看了一下，平均股价指数从去年圣诞节到现在，一个半月时间已经上涨了接近20%，上证指数也涨了10%左右，市场走的并不差，只是过年期间外围市场大涨，国内的投资者看涨的预期共振了，就有一部分聪明人趁机减仓了，于是出现了近期的调整。
那么，为什么有人敢在过年之后减仓，他们不害怕踏空吗？我想原因就是他们知道现在市场处于预期经济增长的阶段，属于心动而风没动的阶段，所以他们敢于减仓做高抛低吸。
所以，我简单的总结一下黄燕铭的体系，就是三个方面来回看，一方面盯住宏观经济增长的情况，一方面盯住股市运行的情况，一方面观察投资者情绪、预期和心理变化的情况。我记得德国的投资家安德烈· 科斯托拉尼，用“遛狗理论”解释了股市波动的情况，和黄燕铭的分析理论是完全一样的。
如果你学过经济学，宏观经济的分析不是什么大的问题；股市的强弱与否，会复盘的话，也问题不大；但是观察投资者情绪和预期的变化，一般人没有这个能力，除非市场情绪非常极端的时候，大家能感觉到（比如，过年的时候一位朋友说，当前股市最大的风险就是大家一致看涨，所以过去一周市场出现了调整）。
当然，宏观经济有的时候也会陷入到非常复杂的情况，比如有人说接下来的经济有可能出现K型复苏，你知道这个什么意思吗？对应的市场机会在哪里呢？有的时候股票市场的行情也会非常复杂，特别是结构性行情演绎得比较极端的时候，复盘不细致，投资者可能会出现对行情的误判。
尽管黄燕铭的“风动、心动和帆动”理论和“遛狗理论”很容易理解，但是驾驭起来难度很大，大家根据自己的实际情况来学习和领悟。
