大参林(603233),公司主要从事中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的连锁零售业务。
公司是我国华南地区连锁药店龙头,通过门店自建和并购稳步推进,加速布局全国,有望享受行业集中度提升带来的时代红利。
公司深耕华南地区,广东、广西优势地区市占率分别第一、第二,预计有望保持领先优势并进一步提升市占率。
公司率先探索零售新业态,积极承接处方外流,有利于促进业绩持续高增长。
公司的参茸滋补药材品牌凸显,有利于保障公司盈利水平及稳定性。
公司现金流充沛,股权释放空间大,多种再融资方案可选,中长期助力并购扩张。
从财务上看,公司净资产收益多年保持在20%左右,比较优秀。营收和净利润多年保持稳健增长。销售毛利率逐年和总资产周转率多年基本保持稳定。每股现金流和资产负债率多年保持比较健康的状态。
公司今年三季度营收增长17%,净利润增长-5%,不很理想。
公司股票目前31倍的动态市盈率,341亿的总市值,动态估值不是很高。
风险注意事项:互联网电商冲击,省外扩张不及预期,市场竞争加剧。