今天聊聊国内IGBT龙头——斯达半导。公司成立于2005年4月,是一家专业从事功率半导体芯片和模块尤其是IGBT芯片和模块研发、生产和销售服务的国家级高新技术企业。
在国内和欧洲设有研发中心,是目前国内IGBT领域的领军企业，主要产品为功率半导体元器件,包括IGBT、MOSFET、IPM、FRD、SiC等。
公司前三季度收入11.97亿，同比增加79%;前三季度归母净利润2.67亿，同比增加98.7%。公司今年前三季度收入和利润保持高速增长，工控IGBT市占率不断提升，上半年公司工业控制和电源行业的营业收入为5亿元，较上年同期增长52.06%。
IGBT(Insulated Gate Bipolar Transistor)即绝缘栅双极型晶体管，是由 BJT(双极结型晶体三极管) 和 MOS(绝缘栅型场效应管) 组成的复合全控型-电压驱动式-功率半导体器件,其具有自关断的特征。
IGBT是能源变换与传输的核心器件，主要用于实现电压、频率、直流交流转换等功能，俗称电力电子装置的“CPU”。
采用IGBT进行功率变换，能够提高用电效率和质量，具有高效节能和绿色环保的特点，是解决能源短缺问题和降低碳排放的关键支撑技术。被广泛应用于光伏/风电设备、新能源汽车、家电、储能、轨道交通、电网、航空航天等领域。
近年来，国家大力推行碳中和政策，有望驱动清洁能源发电的快速发展，以及电动汽车渗透率的迅速提升，为IGBT带来强劲的增长动力。
在光伏风电领域，IGBT是光伏和风电逆变器的核心器件，占逆变器价值量的20%-30%。最典型的应用场景就是光伏逆变器，需要大量高压、超高压的IGBT模块，将光伏发出的粗电转换为可平稳上网的精细电，这是实现碳中和的核心环节。
在新能源汽车方面，IGBT主要应用于电控系统，约占电控系统成本的37%。新能源汽车渗透率逐步上升，将持续拉动IGBT模块市场的需求。
因此，未来IGBT的市场空间是非常大的。
目前，全球IGBT市场集中度较高，主要由国外领先厂商占据，2019年英飞凌、三菱、富士电机合计占据全球IGBT模块市场份额的58.0%，国内仅斯达半导一家进入前十，份额仅2.5%。对于国内市场，IGBT的国产渗透率不足15%。
公司在变频器、新能源汽车及逆变电焊机等细分市场领域均具备突出竞争优势。
在变频器领域， 公司目前已经成为国内多家知名变频器企业的 IGBT 模块主要供应商;
在新能源汽车领域， 公司已成功跻身于国内汽车级 IGBT 模块的主要供应商之列，与国际企业同台竞争，市场份额不断扩大;
在新能源发电领域， 公司已经成为国内多家光伏发电、风力发电逆变器头部企业的重要供应商;
在逆变电焊机领域， 公司是少数可以提供适合于不同种类电焊机的多系列 IGBT 模块的供应商。
在 IGBT 市场的先发优势明显，随着公司生产规模的扩大，自主芯片的批量导入，在供货稳定性上的优势会进一步巩固，从而提高潜在竞争对手进入本行业的壁垒。
在碳中和的时代背景下，目前IGBT的需求量是很明显有大幅增加的，毕竟未来电力时代，下游新能源汽车和光伏逆变器对于IGBT的需求都是可见的高增长，需求大增的程度应该是比较明显的。
当前IGBT的国产渗透率比较低，国产替代空间巨大。作为国内IGBT龙头的斯达半岛，近5年，投入资本回报率为19%，创造价值的能力较强，产能 在建工程占总资产6.2%，未来产能扩张后， 营收有望进一步增长。未来是非常值得期待的!
