我们之前说了，在股市中有三种途径可以赚到钱。第一种是公司分红的钱。第二种是公司增长的钱，公司成长的钱，也是市场中主要的超额收益所在。
绝大多数投资者却始终想赚市场上的第三种钱，也就是今天我们要说的，市场估值波动的钱。
估值波动一般指的就是，市场短期价格的变化，这种变化基本不是公司业绩改变带来的，而是投资者情绪引起的。投资者情绪乐观的时候估值就会提升，情绪悲观了估值就会下降，所以这部分钱并不稳定，经常大起大落。
这也正是绝大多数散户最想赚的钱，也就是所谓的低买高卖，他们通常不满足于获得市场长期回报，并没太多耐心等着分红，也没有信心去跟随企业成长，就想赚个差价就跑。
恰恰是这种心里，让内心滋生了贪婪和恐惧，并在投资市场中被无限放大。导致绝大多数人经常被利益诱惑而蒙蔽了双眼，最终在高位追涨，而一旦价格开始回落，又会变得恐惧，开始杀跌，终究难逃亏损的命运。
投资市场中的两大杀手就是贪婪和恐惧，现在有多贪婪，未来就有多恐惧。买的太贵本身就会让你万劫不复，而便宜的时候不敢买，又会反过来让你错过唯一赚取超额收益的机会。人弃我取，这是投资的最高境界，说要摒弃贪婪和恐惧，但真正身处市场中时，多数人都是无法战胜人性的。
如果不考虑情绪因素，长期来看，股票总体上提供给投资者的收益水平，应该大致就相当于企业本身所发放的红利，也就是股息率，加上企业的增长率，所以我们做投资，一定要重点看这两个因素。但是，如果把情绪因素加进来，就会发生一些变化，股票的估值水平，可能在一定时间内，会明显大于红利和增长率的总和，这时候就说明股票已高估了，透支了未来的盈利，风险变的越来越高。相反企业业绩很好，但股价却很久没涨，这时候我们长期投资的胜算就在不断增加，未来的超额收益，也会在时间中潜藏下来。
太多人会受到情绪影响，在天价时买入，在有保底价格附近卖出，而这也恰恰给了长期投资者也就是巴菲特这类股神们机会，他们比普通投资者多了一只眼睛，这只眼睛只盯着企业内在价值，换句话说他们知道这个东西大概值多少钱，散户却不知道，在关键的位置他们敢买，因为他们知道买入长期持有不太可能会赔钱，甚至即便未来10年股价不涨，他们也是有钱可赚的。
对于普通投资者来说，虽然赚估值波动的钱把握性最差，但也并不是说一点赚不到。这就需要我们抓住大势，小趋势中的估值变化很随机，短期投资者情绪很难预测。
当极端时刻，投资者情绪失控，所有人都形成一致性预期的时候，赚估值变动的机会往往也就来了。也就是我们要在群众集体悲观时买入，集体乐观时卖出，这样才能够做到低买高卖。
总的来说，估值波动这块收益，长期来看就是一个零和游戏，甚至是负和游戏，从别人兜里赚钱，并非易事，需要我们有足够的耐心等待千载难逢的机会出现，即便是巴菲特的老师格雷厄姆，也仅仅跑赢了市场2%而已，所以那些天天喊着年化30%，甚至一年就要翻倍的投资者，先想清楚自己到底有何能力优势?
想要在投资市场中赚到钱，就必须把投资的本质想清楚。自己到底要通过哪个途径赚钱。相比于每天去猜大家情绪，赚估值波动的钱，我们不如多考虑考虑这家公司到底赚不赚钱，这家公司到底为大家解决了什么问题。如果一个企业没有帮大家解决痛点，那么这个企业就不存在太大价值，那些改变了人们生活的企业才是伟大的企业。我们投资要做的是，把钱交给这些企业，然后让他们去改造世界。
在股市中，我们的目光停留在哪，就会成为一个什么样的投资者。关注企业业绩就会成为一个价值投资者，天天盯着股价看就是趋势交易者，打听消息跟风投资，就是赌徒!种下什么样的因就会收获什么样的果……
投资就是用今天的钱，换取明天源源不断收入的事情，所以重点在于收入。
我们的投资目光盯住在现金流，那么肯定未来会有一个巨大的资本溢价空间，相反一直盯着资本溢价往往不到这种赚钱的机会……
