上周操盘过上千亿资金的一个基金经理到我办公室来聊天，我们相谈甚欢，很多理念真的很一致，由于原单位投资理念的冲突，所以他多年前就辞职自己做私募，只接受熟悉的朋友资金。
今天不聊他的基金，反正不是你们想象中的高收益，但非常稳健，半天的聊天让我学到了很多投资思路，今天我简单地分享一下他对银行的分析思路，希望给你们一点启发。
银行的生意模式大家都能理解，主要收入还是息差，就是你们存入银行钱，银行付利息，然后拿着你们的存款贷给企业收更高的利息，中间的差价就是银行的毛利。
为什么是毛利呢？因为银行做这个生意也要成本，比如：人工工资、网点房租、水电等，还有坏账不控制好银行就倒闭了。
了解了银行的生意模式，你就可以从三方面去分析一家银行的优劣：
第一方面：付给储户的利息成本越低，那么这家银行越优秀，理论上央行的利率统一，利息成本应该差不多。
但是实际情况完全不一样，比如：定期占比高，银行的付息成本肯定高，还比如：一些小银行为了获得更多存款，变向抬高存款利息。
再比如：有些银行都是通过网点揽储，不仅人工成本高，多半还是定期的退休老人存款，工行就是典型的这类银行，所以它的存款付息成本很高。
四大行里面付息成本最低的是建设银行，这跟建行的成立初期国家分配的资源有关，大型国企客户大部分都在建行手里，而这些客户的大量流动资金在建行都是活期存款，相对动态平衡的大量活期资金付息成本非常低，但建行却可以高额利息贷出去。
建设银行的负债成本（付息）几乎是所有银行里面最低的，比“全能冠军”的招商银行还低了很多，这负债成本率不能相差一点点，因为银行的负债总额巨大，差0.1%可能一年就省下几百亿，见下图：
建设银行的负债成本率
大家看上图，负债成本率建行比工行低了差不多0.2%，建行的最新负债34万亿，那么建行每年比工行可以节约34万亿*0.2%=680亿，比中国银行节约1224亿，中国银行各项指标都是垫底，眼看要淘汰出四大行的位置了，投资请远离它。
第二方面：运营成本方面，现在网点多未必是优势，银行的APP活跃数量才是优势，反正我现在很少去银行网点办业务，网上能搞定的事情绝对不会去银行网点。
我找到一个数据，建行的APP月活跃用户数超过9000万，中国银行才5000万，招商有6000万，所以中国银行都被招行超越。
工行的网点非常多，方便了老爷爷老大妈，但是运营成本非常高，未来银行的竞争一定是信息化程度越高，竞争力越强，还在靠网点经营基本没有未来。
以上两者相减就是银行的净利润，但是净利润高了，坏账多也不行，像建行34万亿的总负责，只要1%坏账就是3400亿，吓死人的，所以控制坏账是每个银行最重要的事情，有些客户宁可不做他的生意也不能贷。
第三方面：控制坏账能力，建行还不错，主要得益于客户优质，都是大型国企，倒闭概率低，另外大量的个人房贷客户也是非常优质，极少遇到坏账，因为还有房子抵押着。
当然，控制坏账的能力，招商银行是最厉害的。
总之，建行在国有大行里面，它是最稳健，数据表现最好的一家，而且潜力挖掘也非常大，近几年建行学习招商银行的零售方向，持续在深挖。
如果要比较建设银行和招商银行，那么建设银行有几项都是冠军，但是招商银行几乎是全能冠军，这也是市场给予招商银行6倍多市盈率，给予建设银行3.5倍市盈率的主要原因。
特别提示：如果你要做投资决策，光了解这些信息远远不够，这些信息可以成为你投资决策的重要参考数据。
建设银行股息率
最后我再给大家一个重要数据：建设银行最新的股息率是8.42%(见上图），而5年定期存款利率不到3%，如果你能以五年为投资周期，那么会选哪个呢？自己想好，不要来问我，我能告诉你的都写在上面了，不懂的话再看一遍！
