最近既然行情不怎么样，但不妨多看看书，正巧看到这段，拍下来大家一起欣赏欣赏：
——摘自 马拉松资产管理，《资本回报》
原文到了这里就结束了，并没有展开太详细。那我来展开说说吧。
很多人好奇，为啥明明写的是中国电信，我却说是中国移动？其实0941.HK这只股票，现在叫中国移动，而他97年刚上市那会儿，就叫中国电信，后来2000年改的名字。
在上个世纪90年代中，中金刚刚成立，为了让中移动能够走出去，彼时刚成立不久的中金，就和牛逼哄哄的高盛团队为当时的邮电部定制了一套上市方案：先成立壳公司，再往里面装好资产。
这其实也是后来很多中国公司在港股上市的标准套路了，为了上市时财报好看嘛，把坏账啥的就尽量不塞进上市主体里了。
当年，中国移动的上市还有一项高盛创造的，时至今日依然有效、并且成为行业普遍行为的策略：引入基石投资者。
这里有个插曲，前面也说了，中国移动是97年上市的，当时询价的时候，亚洲金融危机其实已经开始了，很多一开始基石投资者出于各种原因想打退堂鼓，于是投行们赶紧召集了一次紧急会议，李嘉诚没有参会，但是他让他儿子李泽楷带来一句狠话：“谁退股，我全包下。” 当年的李嘉诚，对中国资产，是真的热爱。
而在最终的发行价上，高盛团队面临急跌的大盘（恒生指数在那两周跌了10多个点），希望定在11块港币，而最终，73（嗯，是他）却直接拍板11.8。最后，事实证明73的魄力是正确的选择，这也导致了我们在IPO时多募资了不少钱，到了当年年底时，中国移动涨了14%，而恒指同期仅上涨3%。
中国移动这一仗，可以说是打响了中金在港股IPO领域的头炮，后面的三桶油和四大行接连上市，套路其实也都大差不差。对了，为什么移动的代码是941呢？因为这一仗打的九死一生。
好了，往事说完了，我们来想想，有些公司（比如上文提到的运营商和三桶油）为什么能持续高分红？因为他们需求稳定、而又无需额外资本开支。
为啥可以不额外资本开支、也能需求稳定呢？因为他们大都是躺在牌照上的垄断型企业。
那有没有想过，如果国家强制要求他们来一轮新的资本开支呢？
倾巢之下岂有完卵，既然地方和中央都拿不出钱，此时垄断型国企是不是该替国家出出力呢？
曾经，这件事情是基建在干，未来这件事情，有没有可能是新基建来承担呢？
为什么这些运营商过去的股价不像这两年那么猛？因为他们以前真的投了很多资本开支，没太多钱分红。。。
只要这些垄断型国企大幅增加资本开支，不仅能让新基建产业链上一众公司获得新订单和收入，包括但不限于机构重仓的服务器等板块，而且还被动降低了这些高股息公司的分红率，使得躲在其中的资金成为增量流入市场。可谓两全其美。
一切高股息，都在冥冥之中被标注了价格，该承担的社会责任，一分不能少。
郭主席曾经说过：“收益率超过 6%就要打问号，超过 8%就很危险，10% 以上就要准备损失全部本金。”
