公司简介
公司前身为国营第八五三厂，是国内最早从事电连接器的生产商之一，公司在军用电连接器领域排名前列。公司在军用射频同轴连接器及电缆组件领域处于国内领先地位。
公司主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售。公司经过50余年的科研生产实践，形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域。公司根据下游应用领域及产品型号的不同，将产品质量等级划分为高可靠等级、军品级、工业级。
主营业务构成
报告期内，公司销售收入及占比情况如下:
报告期内，主营业务收入主要包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件的销售和电镀劳务等，各期主营业务收入占比分别为98.79%、99.35%和 98.85%，主营业务突出。
报告期内，公司主营业务收入分别为62,889.49万元、75,064.31万元和79,297.09万元，逐年平稳增长。公司其他业务收入主要为原材料销售收入。公司销售区域以华东、华北、西北、华中地区为主，四者合计占主营业务收入的比重分别为83.06%、81.74%和83.04%。
行业竞争
公司与可比上市公司的综合毛利率比较情况如下:
公司在电连接器及互连产品的设计研发和精密制造方面处于行业领先地位。在航天器用半硬低损稳相电缆组件、航天器用超大功率射频同轴连接器及电缆组件、耐高温射频同轴连接器及电缆组件、毫米波射频同轴连接器、高性能浮动射频同轴转接器、航天器用板对板小型耐功率射频同轴连接器、微矩形连接器、高低频混装连接器、低矮化板间线簧类连接器、高压连接器等产品中拥有核心技术。
在精密制造方面，公司研制的Ku 波段以上的精密毫米波射频同轴连接器、 高性能浮动射频同轴连接器、航天器用板对板小型耐功率射频同轴连接器、高低 频混装连接器、线簧类连接器等产品结构尺寸较小，部分零件直径尺寸仅为 0.3mm，公司通过定制精度可达 0.005mm 的超精密车床，保证产品零件的尺寸精度及一致性要求。
风险揭示
主要客户集中度较高的风险：公司产品主要应用于航空航天、武器装备等领域，长期主要客户为国有大型军工集团及下属院所等。报告期内，公司对前五大客户的销售金额分别为46,523.28万元、56,618.06万元和 59,634.63万元;占公司相应各期营业收入的比例分别为73.08%、74.94%和 74.34%。
订单不均衡可能导致公司业绩波动的风险：公司电连接器对产品质量有着严格的试验、检验要求，公司签订的单个型号 产品执行周期较长。公司产品主要应用于航空航天、武器装备等领域。2020年、2021年和2022 年，公司营业收入分别为63,658.21 万元、75,552.46万元和80,216.57 万元，公司的经营业绩总体呈现上升趋势。
募集资金
票募集资金实施具体如下:
卫星互联高可靠连接系统产业化项目：本次募投项目主要产品为板间高可靠射频连接器及低损稳相射频电缆组件、1mm间距高可靠微矩形连接器、5G地面基站用高可靠板间连接器及电缆组件等。
研发中心建设项目：通过本项目建设，公司在原有科研体系的基础上，形成产品研发中心、科研 生产平台、科研试验平台、科研成果推广平台，对产品在重点、重大工程的应用 实行项目管理，缩短新产品研制、生产、试验、推广的周期，加强新技术、新材 料、新方法的研究，形成新技术的循环积累，以适应公司产品的发展需求。
财务情况
公司主要财务数据如下:
单位:万元
2023年1-6月，公司营业收入为46,352.71万元，较上年同期增长 6.67%， 主要系公司客户结构稳定，经营业绩稳步增长;净利润为 4,921.89万元，较上年 同期增长5.88%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4,159.07万元，较上年同期增长16.81%。
2023年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为-11,551.46万元，持续 为净流出，且净流出同比增长167.37%，主要系 2023年1-6 月公司销售商品、 提供劳务收到的现金保持稳定，购买商品、接受劳务支付的现金增长所致。
公司预计2023年1-9月可实现营业收入64,000万元至68,000万元。预计可实现净利润6,300万元至6,800万元，可实现扣除非经常性损益后的净利润 5,900万元至6,300万元。
申购建议
公司主营业务为电连接器的研发、生产、销售，选取中航光电、航天电器、永贵电器、徕木股份、鼎通科技为陕西华达的可比上市公司，从上述可比公司来看，公司的营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率高于行业平均水平，给予一般申购（☆☆☆）评级。
给予一般申购（☆☆☆）评级
备注：
☆☆☆☆—预计首日时点涨幅大于30%
☆☆☆—预计首日时点涨幅大于10%
☆☆—预计首日时点涨幅小于10%
☆—预计首日将破发爆雷
