最近在测深交所报价回购，为了便于加深理解，方便日后的回忆，现对报价回购的相关概念以及业务规则进行归纳总结。
首先我们来理解什么是报价回购。
深交所官方的定义是报价回购交易是指会员将符合规定的自有资产作为质押物，以质押物折算后的标准券数量所对应金额作为融资的额度，通过报价方式向会员符合条件的客户融入资金，同时约定会员在回购到期时向客户返还融入资金、支付相应收益的交易。
简单的理解，对客户来说报价回购可以理解为对手方为证券公司自营的逆回购，客户出借自有资金给证券公司，获取一定的利息收益，证券公司拿这笔融入的资金获取投资收益，赚取投资收益与支付给客户利率之间的利差。
一、什么是符合规定的自有资产？
交易所对符合规定的自有资产定义如下：
1、符合深交所债券质押式回购交易相关规定的债券（信用类债券信用级别应当为AA级以上）；
2、基金专户份额；
3、现金；
4、深交所和中国结算认可的其他证券。
其他都好理解，我们重点来看第2条基金专户份额，这是深交所报价回购显著区别于上交所报价回购的地方，也是深交所报价回购的突出优势所在。
证券公司可以通过申购基金专户份额，将基金份额质押给深交所，在获得融资额度的同时，通过关联公司作为基金投资顾问去间接控制该基金进行相关投资，获取投资收益。与上交所报价回购的区别在于，上交所只能质押债券，对证券公司来说与传统的正回购融资无较大差异，而深交所可以质押基金专户份额，证券公司可以将私募债等质押回购困难的债券可装入基金专户，盘活沉淀资产；在通过报价回购业务融资的同时，也可以通过基金获取投资收益，这样就大大提升了报价回购业务的整体收益，这也是深交所报价回购业务规模远大于上交所的关键原因。
注意要点：
（1）在报价回购业务中，基金专户的投资范围限定在现金类品种、交易所债券市场和银行间债券市场上市挂牌的利率类债券和信用类债券；
（2）质押的基金专户份额被冻结不能流通，但是基金专户里投资的债券可以正常进行流通；
（3）T日申购的基金专户份额，T+1日可入库，T+2日增加报价回购可用额度，T日出库的基金份额，T日可赎回；
（4）T日现金或债券质押入库，T+1日增加报价回购可用额度，T日出库的债券，T+1可交易，T日出库的现金，T日可用；
二、报价回购业务交易规则
1、总额度
报价回购总额不超过标准券总额，按照90%占用率进行预警，最终占用比例不超过95%。
2、申报单位
报价回购交易的申报数量单位为张，1张为人民币100元；初始交易最低申报数量为10张，超出部分应当为10张的整数倍，简单来说就是1000元的整数倍；提前购回交易最低申报数量为1张，超出部分应当为1张的整数倍。
3、交易品种
报价回购品种有1天、7天、14天、21天、30天、60天等，按证券公司需求制定。
4、交易类型
初始交易、购回交易、展期（由证券公司批量重新发一笔相同的初始交易）、提前购回。
5、交易时间
每个交易日的9:15至11：30、13：00至15：30。
6、资金交收
当天卖出证券所得资金，T+0日可买入本产品，当天退出报价回购产品，资金T＋0日实时可用，可以继续买入报价回购产品或其他证券产品，T+1日可取。
三、报价回购业务清算交收流程
想要弄清楚报价回购业务完整的清算交收流程，首先我们先了解下相关概念的定义：
客户结算备付金账户：经纪业务清算交收的备付金账户；
自营结算备付金账户：自营业务清算交收的备付金账户；
专用担保资金账户：用于保管证券公司提交的充当报价回购交易质押物中的现金和存放质押证券的红利利息等。该担保资金账户不接受证券公司直接存入资金，证券公司也不能直接从该担保资金账户提款，相关资金存入或提取通过与自营结算备付金账户（资金交收账户）之间的资金划转来实现。
专用托管单元（质押库）：用于保管证券公司提交的作为报价回购交易质押物的自有证券；
标准券：单位为张，每张金额为100元，登记公司会将所有质押物*折算率转换为标准券，来计算证券公司次日的报价回购可用额度。其中现金折算率为1，债券的折算率根据登记公司的标准来进行确定，基金份额的折算率每日调整，通过深交所审核后，发送给登记公司，登记公司以此来折算基金份额的标准券数量。
报价回购的交收规则是T日交易，T+1日交收。
接着我们来通过一个例子，了解报价回购的清算流程。
小王在T日做了一笔10W的1天期的报价回购初始交易，T+1日到期购回，T+1日资金提前可用。对证券公司和登记公司来说，T+1日小王那笔初始交易开始交收，小王初始交易的10W从客户结算备付金账户划入自营结算备付金账户，T+2日到期购回开始交收，小王的本金和利息从自营结算备付金账户划入客户结算备付金账户，整个报价回购交收流程结束。
报价回购交收违约情况分析
| T日 | T+1日 | T+2日 | T+3日 | T+4日 |
| 初始交易（1天期） | 客户结算备付金账户资金不足，初始交易失败 | |||
| 初始交易（1天期） | 购回交易 | 自营结算备付金账户资金不足，延迟交收（证券公司资金交收违约） | 深交所暂停证券公司报价回购业务的初始交易权限，证券公司补钱后，完成延迟交收 | 深交所恢复报价回购初始交易权限 |
| 初始交易（1天期） | 购回交易 | 自营结算备付金账户资金不足，延迟交收（证券公司资金交收违约） | 深交所暂停证券公司报价回购业务的初始交易权限，证券公司未补钱，造成交收违约 | 深交所终止其报价回购权限 |
| 证券公司质押物不足 | 深交所暂停该证券公司质押式报价回购初始交易权限，证券公司补足质押物后 | 深交所恢复其业务权限 | ||
| 证券公司质押物不足 | 深交所暂停该证券公司质押式报价回购初始交易权限，证券公司未补足质押物 | 证券公司未补足质押物 | 深交所终止其报价回购权限，该证券公司所有未到期报价回购交易全部提前终止 |
证券公司报价回购交易权限终止后，登记公司向深交所及其结算业务部、发行人登记部提交处置申请，登记公司优先对证券公司担保资金划转处置，担保资金不足以清偿债务的，登记公司再根据证券公司的申请和深交所的处置通知进行证券划转处置。
