这个月央行降息，美联储暂停加息，都是直接影响经济和股市的大事件。那么降的是什么息，停的是什么息。结合这个月的新闻，我们来讲讲利率家族的主要成员。
一、OMO
6月13日，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%，较此前利率下调10BP。这里的7天逆回购，就是OMO利率中最常见的一种。
OMO的全称是open market operations，指央行的公开市场业务。复习一下，之前在宏观经济调节框架中讲过，央行的货币政策有三大法宝：公开市场操作、政策利率和法定存款准备金制度。
公开市场操作就是央行从货币市场上买卖债券，从而来影响市场上的货币供应量和利率的一种活动，有放水和收水两种。
央行每天都会开展公开市场操作，所以改变7天逆回购利率，是释放短期的政策利率信号。OMO利率降低，商业银行付给央妈的成本减少。
二、SLF
6月13日晚间，央行将隔夜、7天期、1个月常备借贷便利（SLF）利率均下调10个基点。
当商业银行需要货币时，可以“一对一”地向央行申请 SLF，进行抵押贷款来获得货币。所以，跟OMO相比，SLF旨在解决特定金融机构的流动性需求，属于微观干预。SLF降低，说明商业银行的成本降低。
三、MLF
6月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展2370亿元1年期MLF操作，利率2.65%。利率较前期下降10个基点。
MLF全称Medium-term Lending Facility，中文名为“中期借贷便利工具”，期限一般是1年，是国债利率和LPR利率的定价锚。MLF降低，说明商业银行的成本降低。
四、SHIBOR与LIBOR
SHIBOR全称是Shanghai Interbank Offered Rate，指的上海银行间同业拆放利率。是以银行之间的拆借利率为基础，对报价进行加权平均处理后，得到的各个期限的平均拆借利率 。主要有隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年这些品种。
而Libor是伦敦同业拆借利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。
shibor也体现了银行的成本，但并非政策性利率。shibor利率暴涨，就意味着整个银行系统内部资金极度紧张。
五、LPR
6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上月下降10个基点，且为去年8月以来首次下调。LPR全称是Loan Prime Rate。LPR一般是在MLR基础上加点形成，是银行借给最优质客户的利率。而我们的房贷利率一般是在LPR的基础上加点形成。LPR降低，说明银行收费减少，社会融资成本降低。
六、联邦基金利率
最近大家经常听到的美联储加息，加的就是这个“联邦基金利率”(FFR)。
“联邦基金利率”又称为银行间隔夜拆借利率，类似我们这里的SHIBOR。在08年以前，美联储也是通过公开市场业务去影响FFR，但是经过QE大水漫灌之后，货币已经非常宽松，公开市场业务失灵。现在美联储采取的是向超额存款准备金支付利息的方式，将FFR控制在目标范围之内。
结语
大家可以看到我国央行与商业银行之间的利率传导路径为OMO——SLF/MLF——LPR。
银行与银行之间的供需关系体现在SHIBOR、LIBOR、FFR上。
银行与居民、企业和政府之间的资金供需关系体现在LPR加点上。
除了LPR，其它都是银行成本项。
