什么是透视盈余?
透视盈余这一概念，是巴菲特在1990年的年会上提出的。他指出评估真实盈利状况的一个最好方式是使用'透视盈余’，具体计算方式如下：
先计入2.5亿美元——这是在被投资上市公司那里按持股比例应占的税前利润；然后减去0.3亿美元——这是一旦收到上述2.5亿美元后必须交的股利所得税；最后再将剩余的2.2亿美元加上报告利润3.71亿美元，从而可得出我们1990年的'透视盈余’为5.91亿美元。
根据会计准则的规定，对于持股比例低于20%以下的投资，投资收益是按当年分得的股息进行记录。巴菲特认为，所投企业通常只是将当年利润的一部分拿来分红，如果只将股息计入当年收益的话，那会存在着低估收益的问题。
即便公司不分红，由于它们的成长性和盈利性，未分配的盈利还是属于投资者，伯克希尔的对外投资中，多数持股都是占20%以下。为了还原伯克希尔的真实盈利能力，应该在账目利润的基础上，加上这类少算的权益，这个真实的盈余，让股东以最简单的方式了解，你持有的是“什么资产"，过去一年产生了“什么收益”。
透视盈余对普通投资者的启示？
在巴菲特眼中，一家上市公司的净利润乘以投资者所持股份占总股本的比例，就是投资者本年度应当报告的盈利，因为买入股票就相当于拥有了这家公司的一小部分。但大多数投资者不这么看待盈利。
按照直觉，大家通常认为股价涨跌幅才是我们的年度盈利，习惯用市值计算的方式来衡量自己的投资收益的话，这样往往会严重依赖于股票市值的浮动盈亏。可能今年整个市场行情好了，你的收益就高了，如果市场行情差了，你的收益就低了。也就是说，你的收益并不是取决于你，而是取决于市场的表现。
但按照透视盈余看待自己收益的人，可以不被二级市场股价涨跌牵着鼻子走，相反会用一种较超然的态度，面对短期涨跌，让自己致力于寻找可以永久性上涨的股票。
股价的波动多数时候没有意义，大部分的波动都在一个小时间周期或一个大时间周期内相互抵消。真正因为底层资产盈利能力提升而上升的股价，是不会被波动抵消的。这样的方式会强迫投资者思考企业的长期前景，而不是短期的股价表现。如果当投资组合的透视盈余在不断增长，而组合市值又处于年度浮亏中，也许就是一个加仓的信号。
