股票市场里的每一个人都力图做到最高效率，但是整体呈现出来的市场却总是呈现阶段性的无效率。所以“高效的无效”是个发人深省的话题。
这有点类似于格雷厄姆所说的，市场先生是一个躁郁症患者，时而狂躁时而抑郁，总是报出非理性的价格。
一个投资者，尤其是专业投资者，每一天都在殚精竭虑，力图发挥自己所有的聪明才智，做好每一个投资决策。但是很多这样做的人，长期来看他的投资业绩却是平庸的。
也就是说，从投资个体来说，你每一天试图股市做到最高效率的企图，却可能会导致长期结果的平庸。这是另一个角度的，高效的无效。
而另一方面，有些人，看起来在股市上不怎么用功努力，但是长期投资业绩还是挺优秀的。
这又是为什么呢?
这是个非常重要的问题，而要回答这个问题，你必须先回答另外一个更重要的问题——你在股市赚的是什么钱?
在继续展开之前，我们把股市赚钱的方法分为以下五大类：
1、赚市场整体均值回归的钱;
2、赚部分个体均值回归的钱;
3、赚市场整体成长的钱;
4、赚部分个体成长的钱;
5、赚泡沫的钱。
在这五类赚钱的方法中，花费时间和精力最少，长期投资效率最高，更适合普通个人投资者的方法是赚市场整体成长的钱。这其实就是这些年越来越流行的指数化投资。也是巴菲特重点推荐给普通个人投资者的唯一方法。
根据美国股市200多年的数据，在扣除通货膨胀影响以后，长期投资美股的年化收益率在6.6%左右。而过去30多年来，全A指数年化益率达到11%左右，股票已经是世界上所有资产中最高的收益了。这是著名的西格尔教授的研究成果。
也就是说你什么也不用干，只是买入全A指数基金，过去30年以来，你的年化收益率可以接近11%。这在股市上已经是只有10%的人才能做得到的收益率了。
买指数基金，你不用选股也不用择时，这是另外一种“无效的高效”。不用花任何智商和体力，你就可以取得这个市场的平均收益率。
但是有一点，你必须承受波动。要知道指数基金的波动过程可能是非常大的，达到50%，甚至70%都是有可能的。
但我们还可以做的是，自己创建一个指数，也就是我们买入一批优质公司组合，把这个持仓组合看作一个指数，我们的任务就是把自己的持仓组合打造成一个全球最好的指数，做到跑赢全A指数10个百分点，这样我们就可以超越指数基金，也可以做到最高效率了，也跑赢了90%的基金经理，巴菲特过去57年来也就是跑赢指数10个百分点而已。
如果我们把自己每年的家庭收入按照投资模型持续投入，那么长期账户滚动收益率是可以达到年化26%的。这个并不难，关键在于做好家庭的长期资金使用规划。
如果你非常努力还是赚不到钱，那就是掉入了“高效的无效”陷阱里。一种可能是，你没有搞清楚自己的投资方法是想赚什么钱，打的都是乱拳。另一种可能是，你把时间和精力用在了市场噪音上面了，而没有放在管理长期持仓组合上。
