一、公司简介：
公司的主要产品包括储能电池系统及电芯，可广泛应用于家庭、工商业、电网、通信基站和 数据中心等领域，公司是行业领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研 发、生产和销售。公司产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据 中心等场景。
二、公司目前前所处的发展阶段：
公司目前处于快速发展阶段。
二、财报及研报要点：
1、业绩情况：
2、技术创新及其他优势：
公司是行业领先的锂电池储能系统提供商，通过长期自主研发掌握磷酸铁锂电芯、模组、电 池管理系统、储能系统集成等全产业链核心技术。产品综合性能优异，具有循环寿命长、安全可 靠性高等技术优势，满足各种储能应用场景的使用需求。
储能应用场景复杂多样，各类应用场景在不同的国家和地区又存在不同特征。尤其是家庭等 用户侧储能，由于不同国家的电价政策和配套设施、不同家庭的发电设备和用电需求等存在较大 差异，因此对储能产品的具体需求也不尽相同。公司的电池系统采用模块化设计，十分贴合家庭和小型工商业用户对存储容量的需求。
同时，公司产品应用智能化电池管理技术，实现将标准电池模块灵活组合成复杂电池系统，可自动 适配 5—1,500V 不同等级电气环境，灵活满足从家用 kWh 等级到电网 MWh 等级的储能需求，支持 为家庭、工商业、电网、通信基站、车载储能、移动储能等各类场景提供“一站式”储能解决方 案。公司产品与全球主流储能变流器品牌实现兼容对接，还支持系统中任意模块的热替换和热扩 容，可根据电池运行状态自动调整充放电功率，也可根据用户需求和使用策略自动设置系统参 数。
3、成本费用控制：
公司成本费用控制能力良好。
4、品牌质量及客户资源：
在安全可靠性方面，公司产品采用高可靠性结构设计，配置高可靠、高精度、智能化电池管 理系统，主要产品通过国际 IEC、欧盟 CE、欧洲 VDE、美国 UL、澳洲 CEC、日本 JIS、联合国 UN38.3 等权威安全认证，并在长期市场应用中得到广泛检验。2017 年 5 月，德国发布全球首个 对储能进行全面性评估的标准 VDE-AR-E2510-50:2017（简称“VDE”），从电池安全、电气安 全、电磁兼容、功能安全、能量管理、运输安全、环保等多方面对储能系统提出了严格的技术要 求及测试条件；2017 年 12 月，德国莱茵 TUV 向派能科技颁发了全球首张储能系统 VDE 证书。2020 年，公司发布 1,500V 锂电池系统和储能系统集成解决方案，并通过美国 UL 认证，成为行 业内 1,500V 产品率先通过 UL 认证的企业之一，是行业内拥有最全资质认证的储能厂商之一。
在循环寿命方面，公司在既有的纳米功能涂层、先进负极水系粘结剂、功能型电解液等核心 技术的基础上，在电化学、力、热、机械等因子对寿命衰减的影响从机理层面持续深入开展研 究，开发了电池在全生命周期的寿命循环衰减模型；在 pack 应用层面下，开发电芯膨胀原位监 测技术和膨胀力自适应策略以提升电池循环寿命。目前，公司的长寿命电池在保持能量密度不低 于的 175Wh/kg 的基础上，循环寿命提升至 12000 次以上，预计未来能突破 15000 次，使用寿命 超过 20 年。
根据英国清洁能源设备测试机构 ITP 可再生能源（ITP）于 2022 年 3 月发布的《锂离子电池 测试——公开报告 12（最终报告）》，公司的户用储能产品在所有 26 款参与测试的不同品牌家 用或商业储能产品中“已被证明非常可靠”，在近五年的测试过程中“未出现任何运行故障”。ITP 报告还指出不同产品之间的循环寿命存在很大差异，其中公司产品“在大量循环中展现出出 色的容量保持能力”。报告期内，公司分别在德国、比利时、澳大利亚和西班牙获得由市场品牌知名机构 EuPD Research 颁发的“2022 年顶级光伏储能品牌”奖。
四、行业情况及公司的市场地位和竞争格局：
2022 年上半年，全球面临能源短缺的巨大考验。在全球新冠疫情持续蔓延、各类极端天气 频发，叠加地缘冲突背景下，可再生能源发电以及相关配套储能设施的需求出现爆发式增长，全球储能市场进入高速发展阶段。
据 GGII 统计，2021 年全球户用家储装机约合 6.4GWh，2022 年 有望突破 15GWh，同比增长 134%以上。2022 年 5 月，欧盟发布了 RE Power EU 能源计划，计划从节能、能源供应多样化、加速推 广可再生能源三方面减少终端部门化石燃料消费，快速推动欧洲清洁能源转型，构建更具弹性的 能源系统。2022 年 6 月，国家发改委、能源局等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确新型储能独立市场主体地位，完善储能参与各类电力市场的交易机制和技术标准， 发挥储能调峰调频、应急备用、容量支撑等多元功能，促进储能在电源侧、电网侧和用户侧多场 景应用。储能在商业化过程的问题，最突出的是缺乏合理的价格机制保障储能稳定的实现商业价 值。当前，储能的各类应用模式正在发展中不断调整和完善。虽然仍有不少困难，但储能的发展 潜力和发展前景已经不容置疑。
公司是行业领先的锂电池储能电池系统提供商，在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名 度和较强市场竞争力。公司产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和 数据中心等场景。
公司垂直整合产业链，是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储 能核心部件自主研发和制造能力的企业之一。同时，公司产品应用多项智能化电池管理技术，实 现将标准电池模块灵活组合形成复杂电池系统，可自动适配 5-1,500V 不同等级各类电气环境和 满足各种电压等级、功率及容量需求，并与全球主流储能变流器品牌实现兼容对接和即插即用。
公司产品还支持系统中任意模块的热替换和热扩容，可根据电池运行状态自动调整充放电功率， 也可根据用户需求和使用策略自动设置系统参数。此外，公司还具备储能系统集成解决方案的设 计能力，支持为家庭、工商业、电网、通信基站和数据中心等各类场景打造一站式储能解决方 案，使储能系统的整体性能达到最优。
五、“亚思维三好”图表：
是否符合“股票筛选系统”的要求：符合。
预测公司发展速度：
亚思维预测2022-2024年增长速度分别为200%、120%、40%。
综合估值：
1、PEG估值法：
买入市盈率为45.30；卖出市盈率为135.90。
2、5320估值法：
买入市盈率为47.61；卖出市盈率为62.96。
3、综合平衡估值：
买入市盈率为63.07；卖出市盈率174.78。
结论：买入。
持股预计时间：三年。
风险：市场发展不如预期。
