中重科技（天津）股份有限公司，简称：中重科技（代码：603135）
发行人是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。
公司推出了国内首台套特大型钢生产线 CMA 万能轧钢机机组、国内首台套钢板桩及超大 H 型钢生产线并实现销售，所产主流机型成功打破了国际巨头在热轧型钢生产线领域的垄断，有效降低了国内下游客户采购成本以及对国外品牌的依赖。
1.主要服务和产品情况
发行人的主要产品包括机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。
报告期内，公司主营业务收入按照产品类别构成情况如下：
报告期各期，发行人新签订单金额、在手订单期末余额情况如下表所示：
由于智能装备及生产线是发行人下游客户的重要固定资产投资，投资金额大，客户需匹配自身前端钢铁产能以及下游需求量，并对投产计划进行严密的测算和规划，同时在签订前通常需经过长时间的商议和谈判，对定制化产线的生产规格、技术参数、个性化需求等细节充分论证，并在完成内部立项、资金筹措等流程后，双方最终签署正式合同。因此，受下游客户的投资进度以及项目谈判周期影响，发行人报告期内新签订单规模在一定期间内呈现波动的特点。
2.行业的发展情况和未来发展趋势
自供给侧改革以来，环保政策层层加码。目前我国钢铁行业的超低排放改造空间很大。
根据招商证券研究所统计，截至 2021 年 12 月上旬，全国共 19 家钢企约 1.14 亿吨粗钢产能全面完成超低排放改造，并通过评估监测；229 家企业约 5.7 亿吨粗钢产能正在实施超低排放改造。
根据生态环境部《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，到 2025 年底前，全国力争 80%以上粗钢产能完成超低排放改造。
根据招商证券研究所测算，预计未来 4 年超 8 亿吨粗钢产能将完成超低排放改造。在环保升级的拉动下，预计钢铁行业固定资产投资将稳定增长，2025 年黑色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资有望升至 1.13 万亿元左右，复合增速约 10%。
3.同行业可比公司
1）、型钢智能装备及生产线主要竞争对手
发行人目前核心产品为型钢以及带钢的冶金智能装备及生产线，其中型钢领域目前国内仅公司能够与国外龙头企业展开竞争，竞争对手主要为德国西马克集团、意大利达涅利集团等冶金装备制造业的世界巨头。
2）、带钢智能装备及生产线主要竞争对手
除前述冶金设备制造业的世界巨头外，带钢领域公司主要与中国一重、国机重装等企业竞争。
（1）中国一重
中国一重前身为第一重型机器厂，成立于 1954 年，于 2010 年在上交所上市，是中央管理的涉及国家安全和国民经济命脉的国有重要骨干企业之一。中国一重主要为钢铁、有色、电力、能源等行业及国防军工提供重大成套技术装备、高新技术产品和服务，并开展相关的国际贸易，主要产品有核岛设备、重型容器、大型铸锻件、专项产品、冶金设备、重型锻压设备、矿山设备和工矿配件等。
（2）国机重装
国机重装前身为中国二重，成立于 1958 年，2013 年与国机集团实施重组，成为国机集团全资子公司，于 2020 年重新在上交所上市。国机重装拥有以目前全球最大等级的 8 万吨模锻压力机生产线为代表的大型模锻件研发制造能力，主要产品包括航空用超大型钛合金、超强钢和结构钢、高温合金、铝合金锻件等，产品覆盖航空、航天、能源、舰船动力、轨道交通等领域，是中国航空模锻件产品的主要供应商和航天基础装备制造功勋企业之一。
与发行人相似的主要业务情况以及市场地位如下表所示：
4.募集资金用途
5.财务分析
2023 年 1-3 月业绩预计情况
6.IPO估值
本次发行价格 17.80 元/股对应的市盈率为：
29.01 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
截至 2023 年 3 月 22 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平具体情况如下：
全面注册制之下的上证主板第一股
目前公司在手订单仍充足，还有21年4月份国茂股份、天津华瑞达、沈惠萍、王洪新、杜宝珍对中重科技增资，增资价格为 14.21 元/股。
发行价为21年增资价的126%，即使破发，大概率也不至于破发至14.21元，一签最多亏损1500左右，是可以申购的。
7.申购建议及盈利预测
结论：中重科技（代码：603135）IPO上市估值正常，性价比正常，较小概率的破发风险，建议尝试申购，我选择申购。
预计一签获利：0.2万左右
