重庆登康口腔护理用品股份有限公司，简称：登康口腔（代码：001328）
公司主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，是中国具有影响力的专业口腔护理企业。公司始终坚持“咬定口腔不放松，主业扎在口腔中”的聚焦定位战略，致力于为大众提供口腔健康与美丽整体解决方案。公司构建了以经销模式、直供模式与电商模式为主的营销网络体系，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品。同时公司把握行业发展现状及机遇，大力创新开发电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，积极拓展口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。
1.主要服务和产品情况
公司主要产品包括牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，同时涵盖电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械，形成了成人基础口腔护理产品、儿童基础口腔护理产品、电动口腔护理产品、口腔医疗与美容护理产品等四大产品矩阵。
公司产品具体情况如下：
报告期内，公司不同销售模式下的销售收入及占比如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
从我国口腔清洁护理用品行业市场规模来看，2017-2021 年我国口腔清洁护理用品行业市场规模呈逐年上升趋势，年均复合增长率为 7.65%。2021 年我国口腔清洁护理用品行业市场规模为 521.73 亿元，较 2020 年同比增长 4.56%。
根据欧睿国际数据显示，2017-2021 年漱口水/漱口液的市场规模持续快速增长，年复合增长率高达 45.69%，领涨口腔品类，至 2021 年漱口水/漱口液市场规模达 25.03 亿元。而电动牙刷市场规模在 2017 年-2021 年实现复合增长率27.27%，至 2021 年电动牙刷市场规模已达 90.15 亿元。我国口腔清洁护理用品在市场多样化、个性化、智能化发展上呈现出良好的成长潜力。
根据尼尔森零售研究数据显示，2017-2021 年，抗敏感牙膏市场规模和重要性持续增长，2021 年我国线下渠道抗敏感牙膏的市场零售规模达 27.48 亿元，相比 2020 年增长 2.35%，成为牙膏品类中第三大线下细分市场，市场份额占比达到 10.65%。
根据欧睿国际数据预测，2022 年至 2026 年口腔清洁护理用品行业将保持健康增长，至 2026 年口腔清洁护理用品市场规模将达到 678.05 亿元。
2022 年至 2026 年漱口水将持续领涨口腔品类，年复合增长达 16.36%，至 2026 年市场规模增至 64.88 亿元，占比将提升至 9.57%；电动牙刷将成长为继牙膏之后的第二大口腔品类，至 2026 年市场规模将达到 132.55亿元，占口腔品类 19.55%。
3.同行业可比公司
报告期内，公司营业收入与同行业可比公司的对比情况如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2023 年 1-3 月主要经营业绩情况预计
6.IPO估值
本次发行价格为 20.68 元/股，此价格对应的市盈率为：
36.75 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股数计算）；
截至 2023 年 3 月 22 日（T-3 日），可比 A 股上市公司估值水平如下：
全面注册制之下的深证中小板第一股
每年业绩稳定增长15%左右，估值对应于今年的动态市盈率大概30倍左右。不贵也谈不上便宜，果然注册制之下，没有很多的便宜可占了。
7.申购建议及盈利预测
结论：登康口腔（代码：001328）IPO上市估值正常，性价比一般，有一定概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：0.4万左右
