公司简介：
公司是一家集舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备、桁架和紫外线消毒设备等产品的研发、生产与销 售为一体的高新技术企业。公司的主要产品包括舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备、桁架和紫外线消毒 设备等。公司坚持技术创新，经过十余年的积累，在演艺灯光设备的造型、电子、光学、热学、机械结 构及控制系统等技术领域拥有多项自主知识产权。
舞台娱乐灯光设备能够随着演出剧情的发展，以光色及其变化营造环境、渲染气氛、突出中心人物， 创造舞台空间感、时间感，塑造舞台演出的外部形象，主要包括图案灯、染色灯和光束灯等，应用于大 型活动舞台、剧院、电视演播厅等。建筑照明设备用于渲染建筑物，提高其观赏性，多用于城市景观照明。桁架是一种由铝合金杆件彼此在两端连接而成的结构，用于搭建演出舞台、悬挂和固定演艺灯具等。紫外线消毒设备即为利用高强度的紫外线杀菌灯照射，破坏细菌和病毒的 DNA 等内部结构，从而达 到杀灭病原微生物的消毒装置。
公司目前前所处的发展阶段：
公司目前处于快速发展阶段。
财报及研报要点：
1、业绩情况：
2、技术创新及其他优势：
公司持续在专业舞台灯光、智能照明设备等产品与相关技术上研发投入，本报告期内 公司及子公司新增授权专利达 166 项，包括境内外发明专利 23 项。截至本报告期末，核心专利技术显色 指数控制技术、色温调节技术、高精度定位技术高效散热防水技术等项目均完成研发并应用于产品的试 产或量产中，较好提高了产品的控制精度、防水性能、散热效率和光色一致性等性能，并在产品上成功 推出了超大功率 LED 舞台灯系列、激光舞台灯系列等产品。
公司高度重视公司发展与文化产业的融合，对演艺灯光设备的文化属性进行了充分挖掘，积极搭建 演艺灯光与文化艺术的交流平台。公司自 2011 年起，多次被评为“国家文化出口重点企业”，且于 2014 年 被评为“国家文化产业示范基地”。同时公司还与各高校，特别是文化艺术类院校开展广泛的合作，目前已 成为广东工业大学校外实习基地、广东工业大学研究生联合培养基地、北京舞蹈学院产学实践基地和灯 具教学研发基地、中国戏曲学院国际灯光艺术史研究基地、上海戏剧学院校外实习基地和产学研合作伙 伴、广州市博士后创新实践基地等。
长期的文化交流与合作，不仅为公司吸引了优秀的人才，而且提升了产品的科技含量和文化价值， 增强了产品竞争力，还使公司逐渐突破制造业局限，将发展空间延伸至更广阔的文化产业，使品牌价值 和产品附加值得到提升。文化合作优势成为公司显著区分于其他传统制造型企业的竞争优势。
公司 ODM 产品主要为非标定制化产品，产品的规格、型号和技术参数等根据用户需求进行设计，产 品技术难度较高。同时，随着公司产品应用范围的不断拓展，产品的个性化需求亦同步增多。经过多年 发展，公司已建立完善的管理体制，培养了一支成熟优秀的人才队伍，形成了较为齐全的产品线，掌握 了成熟可靠的工艺技术，建立了完善的供应链和生产、质量控制管理体系，形成了快速理解客户需求并 将其迅速转化为产品的核心竞争力。
3、成本费用控制：
公司成本费用控制能力优秀。
4、品牌质量及客户资源：
作为国家文化出口重点企业，国家文化产业示范基地，工信部认定的“制造业单项冠军示范企业”、 “专精特新小巨人企业”，海关认定的“AEO 高级认证企业”，经过多年的研发及市场开拓，公司的产品逐 步得到了市场和客户的认可。
经过多年的发展， 公司产品和技术得到了市场和客户的高度认可，获得了多项专利和科技进步奖， 比如照明通信 LED 外延芯片关键技术及应用获得广东省科技进步奖二等奖，发明专利“一种具有图案及 光束效果的舞台灯光学系统 ZL201410088875.1”获得中国专利优秀奖，发明专利“一种高效散热的防水舞 台 ZL201610515553.X”获得广东专利优秀奖，法国雅顿自主品牌“AYRTON”的全天候户外防水激光摇头灯 COBRA 获得了 2022 年 PLASA 创新大奖。
公司产品参与了国内外众多有影响力的大型项目，如央视春晚、建党 100 周年系列活动、国庆 70 周 年庆祝联欢活动、香港回归 25 周年庆祝活动、杭州 G20 峰会、北京 APEC 峰会、上海合作组织青岛峰会、 北京奥运会、上海世博会、伦敦奥运会、卡塔尔世界杯、上海中心、深圳平安金融中心等，丰富和提升 了文化艺术的呈现手段。其中大型原创交互式舞台剧《遵义 1935》被文化部评为 2021 年文化和旅游装备 技术提升优秀案例，该项目同时获得第十六届中照照明奖一等奖。
行业情况及公司的市场地位和竞争格局：
舞台娱乐灯光设备主要应用于音乐演唱会、戏剧演出等，主题公园也对舞台娱乐灯光设备有着可观 的需求。舞台娱乐灯光设备能够渲染舞台、营造气氛；音乐巡回演出通常存在演出场所不确定，舞台灯 光效果定制化的特性，决定了其对舞台娱乐灯光设备有着强烈的新增和更新需求；各类戏剧演出的需要， 新剧场的兴建必然产生对灯光设备的新增需求；娱乐/主题公园满足了游客游玩一体化的需求，其演出活 动需要定制化的灯光效果，舞台娱乐灯光设备更新频率较高。长期来看，舞台灯光市场的需求旺盛。
自 2020 至 2022 年由于受行业发展的短暂波动，同时各国根据本国情况在部分时间段出台了限制人员 流动的措施政策，致使演艺活动受到较大的限制，全球的演艺灯光设备市场因此受到了较大的冲击。随 着各个国家地区逐步放松了限制人员聚集活动的相关政策措施，演艺设备的市场需求随之逐步恢复。
国内总体市场稳定发展，规模逐步扩大，受行业发展的短暂波动影响后逐步恢复 我国舞台娱乐灯光设备产品主要应用于剧场剧院、文化场馆、演唱会场馆、旅游景区等文化娱乐场 所。随着我国国民经济的持续发展，居民人均可支配收入水平的不断增加，以及消费结构的不断升级， 带动了我国文化娱乐产业发展。
根据中国演出行业协会数据显示，我国演出市场总体经济规模自 2016 年 469.22 亿元上升至 2019 年 538 亿元，在经历了行业短暂困境后，2022 年总体经济规模恢复至 243.6 亿 元。另外，据中国演出行业协会预测 2023 年大型演出活动将保持持续增长态势，演唱会、音乐节演出场 次将超过 2019 年。演出市场的回暖复苏，拉动舞台娱乐灯光设备的需求。
我国专业演出市场类型丰富，行业细分增加市场定制化需求 自 2021 年以来，全国剧场演出，大型音乐会，音乐节演出市场明显已悄然复苏，并且过了止损临界 点。2021 年中国演出市场总体经济规模达 335.85 亿元。
未来演出市场呈现以下特点：
(1)专业剧场院线 布局下沉，三、四线城市剧场演出有望成为市场新的增长点。随着居民可支配收入的提高，消费者对流 行音乐文化喜爱的加深，及音乐鉴赏能力的提高，专业剧场演出、音乐会逐步向二、三线城市渗透，演 出场次保持持续增长；
（2）沉浸式、互动式演出新业态保持增长。以沉浸式体验、场景式消费为突出特 点的小剧场、演艺新空间、小型音乐现场(Livehouse)等新型演艺空间建设明显提速，场所数量和演出场 次均较 2019 年上升超过 50%。舞台演艺灯光在沉浸式、互动式演出的作用尤为重要，其能有效的烘托出 舞台氛围及抒发情感，舞台创作者为追求艺术创作的效果，增加了对舞台灯光设备的个性化需求。
据 2022 年中国演出市场报告显示，2022 年我国旅游演艺 7.46 万场，票房收入 32.23 亿元；2023 年随着人员流动限制的松绑，我国旅游市场将呈现“稳开高走”的态势，旅游演艺需求同市场保持同步增长趋势。随着制作方创作能力的增强、旅游演出品质的提高、旅游演出市场的竞争更加有序化，参考海外以主题 公园为代表的旅游演出市场发展情况，未来我国旅游演出市场仍具备很大的潜力。
建筑照明设备前景广阔，扩大演艺灯光设备制造行业市场容量 我国城镇化推进的过程中，城市建成区面积不断扩大。根据国家统计局显示，截至 2022 年末我国的 城镇化率达到 65.22%，城镇化的不断推进为建筑照明提供了最原始的驱动力。
自“十二五”以来，国家 提倡和鼓励的美丽中国、智慧城市、绿色照明、夜游经济等理念不断深入人心，为更好的提高居民夜间 游玩体验，营造舒适的夜间游玩环境，需要建筑照明设备的配合，从而城市建筑和景观照明的需求也随 之增加。
在国家“双碳”目标建设的背景下，以 LED 为代表的光源凭借节能环保、寿命长等优点被逐步 应用于建筑照明。但 LED 等新光源建筑照明设备的研发、生产，需要企业具备一定的技术实力和行业经 验，因此，未来具有技术优势的高端企业能在建筑照明市场具备一定的竞争优势。
灯光技术与艺术结合，产品更加数字化与智能化 随着数字化技术在各行各业的迅猛发展，演艺灯光设备领域也将逐步跨进全面数字化的时代。目前国 内大型的户外演出活动中绝大多数都采用了数字化控制。
当前，演艺灯光设备技术正处于数字化、网络 化时代，用户对安全性、稳定性、扩展性以及使用方便性的需求也日益提高，便携式、多功能、智能化、 信息管理的集成已成为用户的追求和首选；而灯光设计的计算机软件将会继续发展，最终将允许设计者 以一种完全艺术化的“互动”方式来主导他的“视觉的”技术。现在的照明软件给设计者提供的只是设计、绘 画和文书工作的协助，未来的设计软件将能够使用“触屏”和“语音识别”功能，舞台照明系统的智能控制已 经初见端倪。
从全球范围来看，欧美的演艺灯光设备制造业有着较长的研发和制造历史，具备技术和品牌方面的 先发优势。随着产品和技术的不断升级与全球经济的发展，演艺灯光设备制造业市场规模不断扩大。演 艺灯光设备制造业是一个高度竞争的市场，市场集中度相对较低，据国外机构统计，2017 年全球生产规 模前三大公司的市场份额为 14.28%，生产规模前十公司的市场份额为 27.88%。
我国演艺灯光设备制造行业经过多年的发展，取得长足进步，但与世界先进水平仍有一定差距。近 年，随着我国居民可支配收入的稳定增长、消费观念的不断升级以及文化素质的不断提升，人们对文艺 演出、旅游和娱乐产品的要求越来越高，更加个性化。
同时，随着我国经济的高速增长和国力的增强， 近十年国内承办的国际会议、大型体育赛事和国际会展等活动不断增加，同时国家也陆续出台了一系列 支持性政策文件，鼓励文化产业的发展，不仅加大了国内市场对舞台灯光产品量的需求，同时对舞台灯 光产品的技术和功能提出了更高的要求，从而促使行业企业加大研发投入，生产出技术含量高、功能丰富的演艺灯光设备以满足市场的需求，行业技术门槛逐渐开始形成，产品竞争力得到增强，部分产品开 始参与到国际高端市场的竞争。
截至 2018 年，我国演艺设备行业企业总数为 7,000 多家，其中专业灯光、音响、舞台机械行业内企业 总计 5,600 家，其他相关领域和业务的企业约 1,500 家，中国已经成为世界灯光音响及演艺设备产品的重 要制造基地，尤为突出的是珠三角地区，大约 70%以上的企业聚集在珠三角地区，其产值约占行业总产 值的 80%。
“亚思维三好”图表：
是否符合“股票筛选系统”的要求：符合。
预测公司发展速度：
亚思维预测2023-2025年增长速度分别为42.89% 、24.54% 、21.97%。
估值：
1、PEG估值法：
买入市盈率为17.69；卖出市盈率为53.06。
2、5320估值法：
买入市盈率为31.07；卖出市盈率为41.09。
3、综合平衡估值：
买入市盈率为20.78；卖出市盈率40.13。
今天收盘市场估值：
静态PE：25.81
动态PE：23.06
最新价：109.03
总结：
1. 业务分析:浩洋股份主要从事专业舞台灯光设备、建筑照明设备和紫外线消毒设备的研发、生产和销售,产品种类丰富,技术优势明显,且具有一定的市场竞争力。公司目前处于快速发展阶段,业务规模在稳定扩大。
2. 财务分析:浩洋股份业绩表现良好,营业收入和净利润均保持较高增长,边际利润较高,成本费用控制能力良好,现金流充裕。同时,公司具有较高的研发投入,拥有丰富的自主知识产权和专利技术。
3. 行业和市场分析:浩洋股份所处的舞台灯光设备行业市场容量较大,未来发展空间广阔。行业竞争激烈但集中度不高,公司通过技术和品牌积累,已取得一定的市场份额和影响力。未来,随着消费升级和文化产业发展,行业市场需求将持续增加。
4. 估值分析:根据亚思维的多种估值方法,浩洋股份的合理估值区间为20-40倍市盈率。目前市场估值为25倍,接近买入估值,表明当前股价具有一定的投资吸引力。
综上,我的投资策略如下:
1) 短期:由于目前股价处于调整期,建议观望,等待市场企稳后逢低买入。
2) 中长期:公司业绩良好,未来发展空间广阔,建议中长期持有。可考虑分批买入,定期跟踪业绩和市场表现,适当调整仓位。
3) 风险提示:行业竞争激烈,技术变化较快,市场波动较大;宏观经济下行压力仍存,可能对消费品需求产生影响。建议投资者仔细评估相关风险因素,确定适当的仓位。浩洋股份整体来看是一个不错的投资标的,但仍需密切关注行业发展和公司业绩变化,适时调整投资策略。
持股预计时间：三年。
风险：市场发展不如预期。
