重庆西山科技股份有限公司，简称：西山科技（代码：688576）
公司专注于外科手术医疗器械，特别是微创外科手术医疗器械领域，主要从事手术动力装置的研发、生产、销售，主要产品包括手术动力装置整机、耗材及配件等，目前产品主要应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多个临床科室。
同时，公司以微创手术工具整体方案提供者为战略定位，除手术动力装置以外，还积极布局内窥镜系统（主要为硬管镜类）、能量手术设备等微创外科医疗器械产品，部分产品已取得注册证。
1.主要服务和产品情况
（1）神经外科产品
（2）耳鼻喉科产品
（3）骨科产品
（4）乳腺外科产品
（5）其他科室产品
公司其他科室产品主要为颌面外科相关产品。
报告期内，发行人主营业务收入构成情况如下表所示：
报告期内，发行人主营业务收入保持高速增长，2020 年至 2022 年复合增长率为 43.40%。
2.行业的发展情况和未来发展趋势
近年来，全球医疗器械行业规模持续提升，根据《中国医疗器械蓝皮书（2021版）》公布的数据，2020 年全球医疗器械市场规模为 4,935 亿美元，同比增长 8.96%。Evaluate MedTech 《World Preview 2018, Outlook to 2024》预测显示，2024 年全球医疗器械市场规模将达到 5,945 亿美元，2020-2024 年间复合增长率为 4.76%。
随着我国经济不断发展，居民收入水平及医疗消费需求水平不断提高，在巨大的人口基数和快速增长的医疗服务需求推动下，我国医疗器械行业规模不断扩大，已经成为带动全球行业发展的主要区域之一。据《医药经济报》报道，2010年，我国医疗器械市场已跃升至世界第二位，首次突破 1,000 亿元大关，尤其在多种中低端医疗器械产品方面，产量居世界第一。2020 年我国医疗器械市场规模约为 7,721 亿元，同比增长 21.76%，远超世界平均水平和我国 GDP 增速；预计至 2023 年我国医疗器械市场规模将突破万亿。
3.同行业可比公司
（1）天津希翼
天津希翼成立于 1996 年，出资额 300 万元，生产总部位于天津滨海高新区内。天津希翼是生产神经外科、骨科及耳鼻喉科等动力系统产品的专业厂家，研制推出了多项技术和产品。
（2）贵州梓锐
贵州梓锐成立于 2016 年，注册资本 100 万元，目前拥有员工 50 余人。贵州梓锐是专业从事脊柱外科手术器械研发、生产与销售的高新技术企业，具有完整的研发和质量管理体系，核心技术包括关节突成形磨钻、往复运动磨钻、内注水超细磨钻等。
（3）上海修能
上海修能成立于 2017 年，注册资本 184.7222 万元。上海修能致力于乳腺微创诊断治疗领域，自主研发上市乳房活检与旋切系统、一次性使用乳房旋切活检针等产品，其中活检针可以配套丹纳赫（麦默通）和碧迪（安珂）的乳腺旋切设备。
4.募集资金用途
5.财务分析
2023 年 1-6 月经营业绩预计情况
基于已实现经营业绩、在手订单及公司的业务进展等情况，公司预计 2023年 1-6 月可实现营业收入为 15,745 万元至 17,245 万元，较上年同期增长 41.12%至 54.56%，净利润预计为 5,005 万元至 5,505 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 4,750 万元至 5,250 万元，较上年同期增长 39.94%至54.67%。
6.IPO估值
本次发行价格 135.80 元/股对应的市盈率为：
109.28 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
截至 2023 年 5 月 23 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
发行人估值肯定是高的，不管怎么算都是高的，又是高价发行，绝大多数风险偏好小的人其实都应该不要申购比较保险，破发风险肯定有。但有个比较有趣的规律是，前面发行的高价股基本上破发的少，多少能赚点。
此规律不代表这支新股也会遵循这个规律，因此风险偏好大的，能承受超过万元亏损的我觉得是可以申购的，不能接受的就不参与吧，反正也不损失啥。
7.申购建议及盈利预测
结论：西山科技（代码：688576）IPO上市估值高，性价比一般，有一定破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
