杭州和泰机电股份有限公司，简称：和泰机电（代码：001225）
公司主营业务为物料输送设备的研发、设计、制造和销售，是国内先进的物料输送设备制造商之一。
公司主要产品包括板链斗式提升机、胶带斗式提升机等多系列输送设备及其配件，广泛应用于水泥建材、港口、钢铁、化工等多个行业，为客户提供环保高效的散状物料搬运解决方案。
1.主要服务和产品情况
1）、板链斗式提升机
大规格、高能效板链斗式提升机为公司的主打产品，该产品被广泛应用于水泥建材等行业，主要适用于厂区内水泥等散状物料提升，是水泥生产线的重要组成部分。
下图为板链斗式提升机内外部结构图：
发行人的板链斗式提升机品类齐全，主要包括 NBC 系列低速板链斗式提升机、NBH 系列高速板链斗式提升机、TB 系列板链斗式提升机及 ZYL 中央链斗式提升机，其中 NBC、NBH、TB 系列采用套筒滚子链、ZYL 系列采用无滚子链。
2）、胶带斗式提升机
胶带斗式提升机，牵引构件为耐热高强度钢丝绳芯橡胶带，提升高度可达150m，利用离心重力式卸料，适用于粉状、半磨琢性粉状物料输送。其最大提升速度 2m/s，最大提升量 2,000m3/h。
3）、易损配件
链条、料斗、钢丝胶带系易损配件，运行磨损后需部分更新或全部更新，易损配件寿命一般为 2-3 年，更换频率较高。料斗是物料输送的直接载体，链条及钢丝胶带则是主要运行和牵引构件。
链条是发行人的核心产品，系板链斗式提升机的核心部件之一，其品质对整机运行效率有较大影响。发行人链条产品型号较多，具有高强度、高耐磨性等特点。不同种类链条节距、吨位有所区别，适配于型号、输送能力不同的机型，满足客户的多元化需求
4）、其他输送机
公司生产的其他输送机包括多种其他型号的输送机，主要应用于水平（或倾斜）散状物料的输送，具有结构简单、重量轻、体积小、密封性好、安装维修方便等优点。发行人目前开发制造的其他输送机主要有 SCD 链斗式输送机、FU 链式输送机以及 MSR 埋刮板输送机。
报告期内发行人主营业务收入按产品分类如下
2.行业的发展情况和未来发展趋势
受益于我国经济的稳步发展、国家产业政策的支持，输送设备制造业保持了较高景气度，其市场规模持续扩大，预计 2023 年市场空间可达到 530 亿元。中国重型机械协会对近年来输送设备市场规模预计如下：
3.同行业可比公司
①四川省自贡运输机械集团股份有限公司
四川省自贡运输机械集团股份有限公司创立于 2003 年 9 月，系原四川省自贡运输机械总厂组建的股份制企业集团。运机集团主要从事通用带式输送机、管状带式输送机、斗式提升机、螺旋输送机、曲线带式输送机的设计和制造，产品涉及电力、钢铁、煤炭、交通、水利等领域，产品出口印度、尼日利亚、塞内加尔等国家。
运机集团 2020 年实现营业收入 6.91 亿元，净利润 1.01 亿元。2021 年实现营业收入 7.88 亿元，净利润 0.85 亿元。2022 年上半年实现营业收入 3.60 亿元，净利润 0.37 亿元。
②浙江博宇机电有限公司
浙江博宇机电有限公司（以下简称“浙江博宇”）成立于 2005 年 12 月，位于浙江省嘉兴市新丰工业园区，具有市级研发中心，集研发设计、生产制造、销售服务、技术改造为一体。浙江博宇借鉴德国、日本的物料输送技术，与浙江工业大学、武汉理工大学等科研院校建立合作关系，产品包括 NE、NSE系列板链斗式提升机等，产品应用于建材、冶金、化工、电力及粮食等行业。
③长城重型机械制造有限公司
长城重型机械制造有限公司（以下简称“长城机械”）是由长城输送机制造有限公司与加拿大皇家输送机公司双方投资组建而成，是从事各种冶金轧钢成套设备、轻重型辊道、冷床、磨机及各种输送设备制造的专业化集团，是一个集科学研究、技术开发、机械制造、产品生产于一体的现代化企业。长城机械拥有多项专利，被河北省认定为“高新技术企业”。
4.募集资金用途
5.财务分析
发行人 2022 年度营业收入和归属母公司股东的净利润分别为 49,662.58 万元和 22,087.86 万元，与 2021 年度相比分别增长-2.94%和 7.10%。发行人 2022 年度非经常性损益为 8,922.36 万元，因土地拆迁事项，非经常性损益金额较大。发行人扣除非经常性损益后的净利润为13,165.50 万元，公司持续盈利能力较强。
6.IPO估值
本次发行价格46.81元/股对应的发行人2021年度扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为21.09倍
发行人所属行业为“C34 通用设备制造业”，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为30.95倍
发行人的IPO估值市盈率倍数偏低，总体估值偏低，且属于中小板上市，因此几乎无破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：和泰机电（代码：001225）IPO上市估值偏低，性价比极高，几乎无破发风险，建议积极申购，我选择申购。
预计一签预获：2万左右
