丽珠集团(000513),公司位于广东省珠海市,主要从事医药产品的研发、生产和销售。
公司是国内综合性医药生产研发企业,在抗肿瘤、辅助生殖、消化道、精神及神经等用药领域具备优势,目前已形成原料药+制剂+诊断试剂全面发展的业务布局。
公司的原料药特色品种如高端抗生素和宠物药逐年增多,海外市场表现强劲。
公司的制剂业务经历由普药到专科制剂驱动的转型升级,亮丙瑞林等重磅产品放量带动板块实现快速增长。
公司的诊断试剂稳打稳扎,内生增长稳健。新冠疫苗数据亮眼,全球研发推进顺利,有望为公司提供业绩增量。
公司聚焦创新药及高壁垒复杂制剂,布局微球、生物药等五大技术平台,有望于22年后进入重磅新品兑现期,并借助公司强大的销售网络顺利实现产品更替接续。
我们认为,公司业绩增速确定性高,估值较低,生物药+微球长远布局符合产业方向。基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等,公司长期价值投资凸显。
再看看公司的财务状况:
公司的净资产收益率2017年51%,2018年10%,2019年12%,2020年14%,2021年三季度11.7%。这个数据不是很好。
公司营业收入增长:2017年11%,2018年3%,2019年5%,2020年12%。
公司税后利润增长:2017年464%,2018年-75%,2019年20%,2020年31%。
公司的营收和净利润总体看是增长的,但不太稳定。
公司预计2021年净利润增长在0%-10%之间,不是很理想,不过也符合市场预期。
公司的资产负债率2021年三季度是35%,比较健康。每股经营现金流和每股现金流持续多年为正数,也比较健康。
公司销售毛利率近两年提升到65%,比较不错。三项费用增长低于营收和净利润增长,成本控制较好。
总体来看,公司财务状况属于一般偏上。
公司股票目前18.8倍的动态市盈率,364亿的总市值。