【短线驱动】
证监会主席提出，要探索建立具有中国特色的估值体系。
【核心逻辑】
1、国有企业估值趋势回落，构建中国特色的估值体系很有必要
近十年，国有上市公司的估值趋势回落，当前已处于历史区间偏低水平，这 与 近年国有企业的 相对有韧性的基本面形成反差 。 因此 ，构建中国特色的估值体系十分有必要。
一方面，这可以促进国企改革、加速资本运作。 在历史上，由于考核资产证券化率，不少国企以上市为最终目的，而非将上市作为畅通融资渠道。这使得部分国企在上市后“躺平”，进而导致 估值过低、甚至破净，这极大阻碍了其通过定增、并购、重组等方式进一步发展的能力。
另一方面，可以为优化国有资本布局做准备。 通过资本市场增减持，可以动态优化国有资本在国民经济中的布局，发挥其最大作用。然而，当前过低的估值水平限制了未来潜在的国资减持。
2、贯彻双碳目标、拥抱科技创新，央企将迎优质行情
在聚焦实体经济的国资委下辖央企中 ，拥抱 科技创新 和 双碳目标 的国央企业更具备高成长性。
一方面，双碳转型将带来业务转型和资产注入，国资委央企估值有望得到重塑。 碳达峰与碳中和背景下，工业和能源行业 是改革的重点对象。央企作为建筑、建材、黑色以及有色金属等传统工业行业的龙头，在当前双碳背景下或将受益而迎来估值提升。
此外，传统能源领域行业在碳中和的背景下将积极转型并注入新能源资产，同时能源安全愈发重要的背景，下能源类央企的主业收入也将得到稳定，能源类央企或迎戴维斯双击。
另一方面，举国体制下国资委央企料将聚焦科技创新，高估值行业有望诞生央企龙头。 举国体制下央企势必是硬科技突破的主力军，当前央企在主导前沿科技领域中也取得了较大的突破。
【趋势研判】
经济增速下行压力下，央企业绩的良好确定性，预计将助其获得溢价。 叠加 国企改革行动持续推进，将会有更多外延投资 ，从而带来估值重塑。
因此，长期来看，无论从市场客观的环境还是国企的主观改革意愿来说，央企都有机会迎来行情机会。
【投资机会】
(1)低估值、高股息;
(2)企业行为上，与市场沟通积极、透明度高;
(3)产业方向上，大能源类(石油、煤炭、电力、化工、交运 )、大科技类(军工、电信 )。
