现在沪深京三市已经有5200多家上市公司了，如何很快地找到值得研究的公司，是非常重要的，这样可以节省很多时间。今天来聊聊如何快速地识别一家公司是否值得深入研究。
最小的质量考验
首先，小市值公司和地方股权交易所挂牌的公司要排除掉。现在沪深京三地的上市公司，30亿市值以下的有1100多家，这些基本不用看。
一般情况下，小市值公司都是规模小，抗风险能力差，不妨等他们长大或者经过了经济周期的洗礼，竞争力更强的时候，再投资也不迟。
你如果真的想投资小公司，应该去一级市场，而不是二级市场。因为在一级市场找到的百倍股，大概率要比二级市场多。
其次，首次公开发行的股票不值得看。俗话说，买的没有卖的精，这句话在股市也成立，如果一家公司被定价太低，大股东一定不愿意上市。
当然，如果是大型上市公司分拆出来的子公司，或者是新兴行业的龙头公司上市，这两类公司，是可以研究的。
是否一直赚取营业利润
是否一直赚取营业利润这个标准，似乎和注册制允许亏损公司上市不太一致。但是中小投资者一定要知道，股票投资的本质是风险投资，你能够承担那个风险，你再去投资，如果不能，还是不要去冒险的好。
股市开门是为各种各样的投资者服务的，如果你本金小，承受风险的能力差，就不应该冒着丢失本金的风险去博亏损的公司。
很多人认为盈利的公司还有多少成长空间，不要忘了茅台从上市之初三个亿的净利润，成长到现在六百多亿的净利润，两百多倍，即使不考虑市盈率的提升和分红再投资，也有200多倍的涨幅。
可能很多人并不知道，2005年贵州茅台的净利润才超过五粮液，后面才逐渐地在营收和净利润方面全面超过五粮液。也就是说，贵州茅台作为白酒龙头，还不到20年。
是否产生经营性现金流
学过财务的朋友都知道，净利润可以是负的，但是经营性现金流如果连续三五年为负值，可能就离倒闭不远了。
大家所熟悉的互联网公司在创业初期，都是经营性现金流充沛，净利润战略性亏损；很大原因就是在快速增长期，必须尽快做到行业第一，否则一旦错过成为行业第一的窗口期，这个市场可能就是别的人了。互联网这个行业赢家通吃的特征很明显。
所以，经营性现金流比净利润重要。
最近在梳理自由现金流这个指标的时候，我发现净利率高，技术含量高，护城河深的生意真好做；别的公司每年赚的现金流全部投入下一年的发展都不够用，还要借钱发展；而那些高毛利率高净利率的公司，经营性现金流除了满足高速发展之外，还能分红。
天壤之别啊，这个对比让我很震撼。所以，大家以后一定要多研究生意，少看盘，找到一门好生意能够让你夜夜安枕，如果遇到一门坏生意则让你寝食难安。
净资产收益率是否大于10%
对非金融类公司，如果连续五年之中，四年净资产收益率低于10%，可能就不值得深入研究。
如果是金融公司，这个标准可能要提高到12%。我以前看书的时候，银监会对银行有个要求，净资产收益率必须达到12%以上。我不知道具体逻辑是啥，但是他们的认知一定是高于我们的。
对财务杠杆比较高的公司，净资产收益率要高于15%，这是最低标准。不过，我建议大家注意高杠杆的公司，原则上不要配置，除非真的是非常优秀的伟大公司，即使这样，我也不建议高杠杆公司的仓位占比超过30%。
盈利增长的协调性
最好的公司显示的应该是协调一致的增长率，如果一家公司的盈利上蹿下跳，要么是极端不稳定的行业，要么是竞争对手有规则的攻击。
只要行业前景看好，前者不一定是坏事；如果是竞争对手的攻击，那就潜藏了巨大的危机。
干净的资产负债表
拥有大量债务的公司，它们的资本结构通常很复杂。如果一家非银行公司财务杠杆比率超过4，或者负债权益比在1以上，你必须很快的回答下面几个问题：
1，这家公司业务稳定吗？业绩不稳定加杠杆是找死。这和股票市场没有稳定盈利能力的人加杠杆是一个道理，很容易爆仓。
2，负债在总资产中的占比是上升还是下降？优秀的公司会严格控制自己的负债率，如果有可能就会压降负债；所以高负债公司要关注负债的变化趋势。
3，你理解负债吗？如果有很多负债看不懂，直接排除吧，不用花时间研究了。
是否产生自由现金流
股东投资生意的目的是赚钱，多长时间收回投资成本是每位投资者最关注的，如果一家公司不能产生自由现金流，那就可以直接忽略了。
多尔西提供了一个自由现金流的指标：自由现金流占销售收入的百分比大于5%。如何计算自由现金流呢？下图。
用经营性现金流净额①，减去资本支出②，减去收购子公司股权③，就是自由现金流。
当然，我也要说清楚，如果是业绩高速增长的公司，比如营收和利润的增速都在20%，甚至30%以上，高增长的公司对一般制造业而言，都对应着巨大的资本支出，可能在某段时间自由现金流达不到5%的标准，这种情况是例外的。
不过，你得有能力判断是高质量的增长，而不是低质量的增长，并不是所有的增长都是好事儿。
非经营性费用
一定要提防一次性计提巨额非经营性费用（营业外支出）的公司，很可能是管理团队试图美化财务状况的手段。
有哪些属于非经营性费用呢？首先你得知道什么是经营性费用，财报里面列出的销售费用、管理费用和财务费用都是经营性费用；像罚款，赔偿金，固定资产盘亏，公益性捐赠，自然灾害造成的损失等。
股东权益是否稀释
如果公司发行新股收购其他公司，或者派发期权给了员工和管理层。前者是危险信号，因为大多数收购都是失败的。
2016年格力电器在历史大底增发股份收购珠海银隆和员工持股计划，原股东股权被动稀释25%，机构和中小投资者联合起来否决了议案，这可是很轰动的一件事。
如果是后者，股东一般也不愿意看到。多尔西给了一个标准，如果一家公司每年股票增加数量超过2%，即使这家公司没有大的收购，投资这家公司之前，也要长时间的认真思考。
相反，如果一家公司愿意在低估的时候，持续回购公司股票，那么这家可能正在悄悄地变成大明星。
如何看年报
10年前，我刚刚有了一点儿专业知识，还不会看财务数据，《股市真规则》给我留下了很深的印象。
10年后的今天，再次阅读这本书，我感觉这就是一本工具书，手把手教你做股票投资，而且还给出不少方法和指标，大家只需要慢慢地实践和领悟就可以了。
多尔西说，通过浏览许多公司过去十年的资产负债表摘要，利润表和现金流量表，找到让你印象深刻和愿意深入研究的公司。
然后是阅读年报，要特别注意公司和所处行业的部分，尤其是风险、竞争和可能的法律问题，还有管理层讨论部分，记下自己不懂的，或者需要深入调研的部分。这基本上是我看招股书和年报五六年来的精华总结，一份年报几百页，不需要全部仔细看一遍，只需要看重点即可。
最后是注意描述贷款、担保、债务契约之类的东西。如果未来公司的负债增加，这些东西必须要知道。
多尔西给出的检测指标，虽然都不是很复杂，但是如果你不专业，想要很快地搞明白，10分钟大概是不够的。如果你是专业的，上面的内容全部梳理一遍的确不会花很多时间。
