济川药业（600566），公司位于湖北省荆州市，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒等，应用于儿科、消化、呼吸等领域，子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务、康煦源主要从事保健品业务。
公司2001年就已登陆资本市场，近五年营业收入增速分别为：27.76%、-3.72%、-11.17%、23.77%、17.9%，整体营收增速不算稳定，近两年重新开始恢复增长。
净利润增速分别为37.9%、-3.84%、-21.3%、34.45%，26.47%，2022年的净利润增速还超过了营业收入增速，说明成本控制的不错，经营质量比较高，加分。
多年来毛利率保持在80%以上，费用率稳定在55%-60%之间，绝大部分以销售费用为主，净利率稳定在20%多一点，盈利能力中等偏上。
总资产中32.17%都是货币资金，加上理财产品后现金占比超过50%，远大于有息负债，债务方面没有任何风险，加分。
2022年，经营现金净流入26.21亿，可以覆盖15.03亿的投资净流出、1.18亿的筹资净流出，现金流结构比较健康。
但是2022年的应收账款增加34.11%达到28.32亿，这一点不太好，后续关注回款情况能否有所改善。
存货规模增加4.23%，属于正常范围。
初步看下来公司的财务情况整体还不错，在2021年得到修复的高基数基础上再次取得了不错的表现，但美中不足的就是应收款的增加拉低了利润中现金含量，目前公司总市值272.6亿，滚动市盈率12.03倍，处于历史13.03%的估值分位。
