深圳市誉辰智能装备股份有限公司，简称：誉辰智能（代码：688638）
公司主营业务为非标自动化智能装配设备、测试设备的研发、生产和销售。公司主要产品为锂离子电池智能制造装备与消费电子类智能制造设备，可广泛运用于新能源、汽车电子、消费电子等多领域产品的智能生产制造，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。
公司多年来深耕动力电池设备领域，依托技术优势和良好的市场口碑，现已与宁德时代、中创新航、瑞浦能源、亿纬锂能、欣旺达、塔菲尔、蜂巢能源、海基新能源等国内知名锂电池生产企业建立长期稳定的合作关系。在消费电子类自动化产线方面，公司凭借创新设计理念与多年非标自动化产线设计经验，与荷兰飞利浦、德国伟嘉、意大利沙彼高等海外企业建立长期稳定的合作关系。
1.主要服务和产品情况
公司锂离子电池制造工艺中的十一段工艺，对应着十三款锂离子电池制造设备产品。各产品信息如下：
（2）其他领域制造设备
报告期内，公司主要产品的销售收入及占主营业务收入的比重情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
按照行业当前发展势头，高工产研锂电研究所（GGII）判断，到 2025 年前后，锂电行业产能将迈入 TWh 时代。预计 2022-2025 年国内电池厂商的设备投资规模大概为 3,600 亿元，年复合增长率为 22.67%，其中 2025 年当年将达 1,200亿元。根据研究机构 EV Tank 数据，预计到 2025 年，全球锂电设备市场规模有望达到 1,781 亿元，相比 2021 年复合增速为 17.0%。
根据高工产研锂电研究所（GGII）的研究数据，2022 年全球包膜设备的市场规模为15亿元，其中国内包膜设备的市场规模为10.8亿元，同比增长50.00%。
随着锂电行业发展进入成熟期，终端客户越来越关注电池的安全性、稳定性，包膜机的质量、可靠性将愈发重要，预计未来五年将保持持续高速增长。截至2023 年 2 月 28 日，公司包膜设备的在手订单为 5.84 亿元。
根据高工产研锂电研究所（GGII）的研究数据，2022 年国内注液设备的市场规模为 62 亿元，同比增长 26.53%。随着设备技术提升以及下游扩产对注液设备需求增长，GGII 预测未来几年注液设备市场存在较大市场增量。
3.同行业可比公司
目前全球领先的锂电设备制造企业主要集中在中国，主要有先导智能（300450）、赢合科技（300457）等企业。上述企业的锂电设备产品涉及的工序段较多，主要提供锂电设备整线生产方案。国内尚无与发行人在包膜设备细分领域能够完全可比的上市公司。因此，本节选取知名锂电设备生产企业作为可比公司进行比较。具体情况和与发行人的可比情况如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2023 年 1-6 月业绩预计情况
2023 年 1-6 月，公司营业收入预计为 45,000 万元至 53,000 万元，较上年同期增长 67.55%至 97.34%；公司归属于母公司股东的净利润预计为 3,000 万元至3,800 万元，较上年同期增长 5.45%至 33.57%；公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 2,720 万元至 3,520 万元，较上年同期增长 7.94%至39.68%。
公司预计 2023 年 1-6 月的营业收入、归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较 2022 年 1-6 月增长，主要系下游锂电池行业尤其储能行业景气度较高，公司相关产品的销售收入保持良好的增长态势。
6.IPO估值
本次发行价格为 83.90 元/股，此价格对应的市盈率为：
51.11 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
截至 2023 年 6 月 27 日（T-3 日）可比上市公司市盈率水平具体情况如下
发行人22年估值较高，但整体行业未来增速仍较快，较高增长基数情况下今年上半年仍能保持 7.94%至39.68%的增长，我反而觉得破发风险不大。
7.申购建议及盈利预测
结论：誉辰智能（代码：688638）IPO上市估值较高，性价比正常，有一定概率破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签预获：0.5万
