688646逸飞激光。发行价46.80、总市值44.536亿。静态pe47.43。静态pe小幅高估80%。谨慎放弃申购。
营业利润：
预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润为3,200.00万元-3,600.00万元，同比增长3.11%至16.00%
概述：
公司主营业务为精密激光加工智能装备的研发、设计、生产和销售，主要产品包括锂电池电芯自动装配线、模组/PACK 自动装配线等自动化产线及各类精密激光加工智能化专机，广泛应用于锂电池、家电厨卫和装配式建筑等行业。
产品和生产：
按照产品功能划分，发行人主营产品可分为自动化产线和智能化专机。智能化专机是实现特定加工工序的一体化设备，一般由加工主机、运控系统、检测系统及机械工装等组成。自动化产线是实现多工序自动加工的产线设备，一般由多个智能化专机、上下料系统、物流传送系统、整线控制系统、信息化管理系统等组成。
按照应用领域划分，发行人主营产品可分为锂电池制造设备(以下简称“锂电设备”)及其他领域制造设备，其中锂电设备收入占比较高。锂电池的生产可分电芯制造和模组/PACK 两大环节，其中电芯制造包含极片制作(前段)、电芯装配(中段)和电芯激活检测(后段)三大工序。发行人锂电设备产品主要用于电芯装配阶段和模组/PACK 阶段.
主要原材料采购情况
发行人采购的主要原材料包括激光光学器件、机械标准件、电气标准件、机械非标件、仪器设备以及耗材等。
向前五名供应商采购
1 阿帕奇(北京)光纤激光技术有限公司 激光光学器件 5,280.57 10.88%
2 武汉五扬科技有限公司机械标准件、机械非标件3,394.38 6.99%
3 东莞市村本自动化设备有限公司 仪器设备 2,299.56 4.74%
4 安徽皖仪科技股份有限公司 仪器设备 2,067.22 4.26%
5 武汉行芝达自动化科技有限公司 电气标准件 1,420.45 2.93%
销售：
公司通过向锂电池制造商等下游客户销售锂电池电芯自动装配线、模组/PACK 自动装配线等自动化产线及各类精密激光加工智能化专机，同时提供改造与增值服务来实现收入和利润。采购方面，公司采用“以产定采”为主，“适当库存采购”为辅的采购模式;生产方面，公司主要采用“以销定产”的生产模式，按照客户的需求进行设计和生产。另外，为提高产品交付效率，公司也会根据下游市场需求预测，进行备货生产;销售方面，公司产品销售均采用直销模式，直接与客户进行技术洽谈、合同签订、产品交付及货款结算。
与宁德时代(300750.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、鹏辉能源(300438.SZ)、骆驼股份(601311.SH)、捷威动力、印度 TATA、华友钴业(603799.SH)、浙江美大(002677.SZ)、火星人(300894.SZ)等多家行业龙头或知名企业建立了合作关系，成为行业内知名的精密激光加工智能装备供应商。
估值：
688646逸飞激光。发行价46.80、总市值44.536亿。静态pe47.43
对标的企业：
先导智能静态pe23.25。动态pe23.91。
联赢激光静态pe32.67。动态pe24.77。
先惠技术静态pe亏损。动态pe56.66。
海目星静态pe25.65。动态pe77.27。
利元亨静态pe23.57。动态pe亏损。
总结：去除偏差大的先惠技术，其他对标企业的平均静态pe26.285。逸飞激光静态pe47.43小幅高估80%。谨慎放弃申购。
