3月15-16日，美联储在联邦公开市场委员会(FOMC)会议中表示，未来每月可能缩表950亿美元。
每月缩减950亿美元资产是什么概念呢?接近2017-2019年上一轮美联储QT的两倍。
这里介绍下，美联储紧缩的路径一般就是taper、加息、缩表。
缩表，就是通过抛售所持有债券，或停止到期债券投资，把美元收回来。
加息，就是提高利率，相当于告诉市场上的资金现在通货膨胀太高了，别瞎投资了，把钱存我这吧。
Taper，就是美联储减少宽松力度，比如原本每个月往市场注入1000亿流动性，现在开始每个月注入800亿、600亿、400亿......直至完全退出QE。
上一轮周期中，美联储花了整整一年的时间才最终达到每月500亿美元的最大缩表幅度，这一次，美联储有意仅用三个月将缩表规模激增到950亿美元。
急!非常急!
不管是预期操控吓吓人，还是先打招呼给缓冲，老美这次打招呼说的不再是狼来了，而是凛冬将至。
如果美联储没有吹牛的话，今年年底或2023年初，美联储缩表的总规模就有望超过整个2017-2019年缩表周期的总和。最终缩表的年化规模可能达到一年1.1万亿美元。
甚至不少经济学家还预计，美联储的目标可能是在三年内实现约3万亿美元的总资产负债表收缩，相当于疫情爆发后迄今放水规模的一大半。
下图中，中泰证券把上一轮货币政策收紧过程划分为加息期(时长约三年)、加息缩表重叠期(时长约14个月)和缩表期(时长约两年)，分别计算了各类资产的收益表现。
从图中看，上一轮加息缩表期间，标普500反而平安过渡，铜、铝、新兴市场，上证指数反而躺枪倒地。
之前我们聊美元潮汐的时候，说过历次的美元潮汐退潮期间，也就是美国收回流动性的过程里，加息+缩表的目的，一方面是防止通胀，防止生产过热，一方面是强美元，此以外更重要的是通过抽取流动性引发新兴市场、发展中国家的流动性危机，以待合适的时机好低价去捡漏优质资产。
这一招美国屡试不鲜，这一次美国依然抱着同样的目的。
疫情期间，美联储疯狂印钞，我国率先走出疫情，出口一片大好，毕竟低附加值产品出口创汇依然是我国经济发展的主要支柱之一。我们的低附加值商品大量卖到了国外，换回的是外汇。换回的外汇，国家就会按照外汇的总金额依据汇率全都印成人民币，投放到社会。社会上总商品因为出口而减少，同时社会上每年还多印出一堆钞票，这就形成了一定程度的通货膨胀，导致货币的购买力一定程度的贬值，这个是我们的经济体制决定的，也因此，管理层意识到美元会有收水的一天，我们的其他货币政策保持相当克制。
也就是说，这一轮美联储收水幅度如果还如同上一轮一样，只是毛毛雨的话，我们大概率是趟的过去的，这一点我们提前做了准备，美国也知道，所以当下的局势下，美国不搞大招不行。
不搞大招，作为第二大经济体的我们不痛不痒。
搞大招，美国自己也得悠着点，不然新兴国家的经济体泡沫没破，美国它自己的先破了。
也因此，美国会不断的给市场喊话做预期管理，不断的在国际上制造风险情绪驱赶、诱惑国际资本流入美国，不断的结合美国国内资本市场的表现来最后落实收缩的力度。
所以，今年绝对是中美上刺刀、亮白刃的开始，无法避免，市场一定会出现非常多的机会，也一定会非常的震荡，但是不管出现什么样的机会，千万别上杠杆，好好看戏，感受下这个对抗的过程，感受下双方打出的牌，牺牲的群体，使出的招数。
舒服的仓位，拿着舒服的公司，静静看戏。
