近阶段A股市场走势偏弱,成交量有所减小,投资情绪逐步降温,整个市场进入到了低迷阶段。在这种市场环境之下,我们普通投资者可以借鉴以下这些应对方法。
第一,不要因为恐慌情绪而担心股票市场的长期前景。
2008年全球金融危机来袭,受到影响,全球的股票市场逐渐陷入到低迷阶段,在股票市场充满恐慌情绪的时候,股神巴菲特于2008年10月在《纽约时报》发表了著名的文章《我在买入美国》。巴菲特认为,别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。在股票市场比较低迷的时候,市场的恐慌情绪在很多情况下会蔓延,即使是投资经验相当丰富的投资者也会被恐慌情绪所影响,但是我们需要注意的是,对于股票市场上那些具有竞争力的上市公司而言,我们其实没有必要过于担心这些公司的长期发展前景,短期来看这些公司的业绩时好时坏,长期来看大多数这些公司的业绩可以在5-10年之后再创新高。巴菲特还认为,没有人能够预测股市的短期波动,普遍性的规律是,在股市恢复信心或经济复苏之前,市场大概率就已经上涨了。巴菲特的投资理念最终得到了市场的认可,《我在买入美国》发表5个月后,美股开始触底反弹,迎来了长达十年的牛市。
回头来看我们的A股市场,2007年10月到2008年10月,沪深300指数从5892点下跌到1664点,累计跌幅达70.2%,2008年下半年市场进入低迷阶段,但是如果我们此时看空A股的长期前景的话,将会犯下非常重大的错误,当时的1664点-1800点就是A股市场后来的长期低点。
沪深300指数月线图
第二,如果有条件的话,应该坚持买入好股票或好基金。
巴菲特有关于买入股票的著名原则告诉我们:首先,当股市下跌或一些大企业暂时陷入危机,并出现有利可图的交易价格时,我们就应该毫不犹豫的买进他们的股票;其次,投资的好机会是那种“尖叫着要你买入的机会”,在一辈子投资生涯当中,这种天上掉金子的大好机会,大概不会超过10次;最后,有经验的投资者更愿意看到市场的下跌,市场下跌的时候更容易买到好股票,更容易把钱用好。在这个投资原则的指导下,巴菲特在1988年-1989年投资了可口可乐公司的股票。巴菲特当时的投资理由是,市场环境方面,1987年10月美股经历了崩盘,可口可乐公司股价也从高点下跌了30%;公司基本面方面,1985年可口可乐曾经历过一次小危机,此后公司管理层决定聚焦可口可乐的核心业务,1984年-1988年可口可乐公司的收入增长了13%,净利润增长了60%,以后很长时间,该公司保持了较高的净资产收益率。最终,巴菲特在可口可乐公司的投资上赚取了100多亿的投资收益。
巴菲特的成功经验同样适用于A股,我们以A股市场中的好公司作为案例,所谓的好公司的标准是,第一公司近五年净资产收益率大于15%,第二公司的总市值大于300亿元,第三属于行业的龙头公司。2008年10月以后A股市场进入到低迷阶段,如果当时投资中国高端白酒行业的某龙头好公司的话,截止到现在的累计涨幅为1247.3%,所对应的年化投资收益率为19.5%,这是一个非常高的投资收益率。我们再以A股市场中的好指数作为案例,指数的背后其实就是一揽子股票,所谓好指数的标准是,该指数近五年净资产收益率大于10%,沪深300指数就符合这个标准,同样如果在2008年10月以后买入沪深300指数所对应的指数基金的话,持有至2021年1月,其累计涨幅为141.5%,所对应的年化投资收益率也有7.6%。
中国高端白酒行业的某龙头好公司月线图,红框处为2008年10月左右
第三,如果已经持有了好股票的话,应该保持耐心,做好长期持有的准备。
作为巴菲特的长期合伙人,查理·芒格和巴菲特联手创造了年化20%以上的复合投资收益率。查理·芒格一直强调,巴菲特和他所做的是,一起买了有前景的股票,有时会遇到经济的顺风,有时会遇到市场的逆风,但不管怎样,他们都在继续坚持;投资的过程中,你需要的不是大量的行动,而是大量的耐心;你还要学会承受损失,需要即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。在查理·芒格的建议下,2008年9月伯克希尔投资了中国公司比亚迪股份。比亚迪股份也是一家非常不错的公司,自巴菲特买入后至今,比亚迪股份的累计涨幅达1858%,对应的年化投资收益率为22.2%。
这里值得我们学习的地方是,其一,在买入前三年股价出现一定程度下跌的时期内,巴菲特并没有失去耐心和信心,而是坚定的保持持有;其二,经过5年以上的等待之后,股价逐步进入上涨,巴菲特也没有因为稍有盈利而落袋为安,而是继续持有,直到公司的内在价值被股票市场所充分挖掘。