股票和基金是比较常见的投资标的，目前市场上股票和基金的数量众多，对普通投资者而言，一方面选股和选基面临较大挑战，另一方面也不具备进行股票和基金投资所需的专业能力。今天为大家介绍一类对普通投资者更加友好的资产类别——FOF。
FOF也叫基金中的基金（Fund of Fund），是由基金经理在全市场优选基金并且进行基金组合管理的一类投资产品。
与传统基金配置股票不同，FOF配置的是基金产品，通过多个基金产品组合，实现个股、行业和策略上的分散配置，既可以丰富策略收益多样性，又能够降低投资的风险度。
根据配置的基金不同，FOF基金可以分为股票型FOF基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金。股票型FOF基金主要以配置股票类基金为主，债券型FOF基金则精选债券型基金进行组合配置，降低单一债券基金的配置风险。混合型FOF基金同时配置股票型基金和债券型基金，通过不同比例的配置，使得组合呈现出不同的风险特征。
股票型FOF产品大部分通过行业主题基金的轮动实现组合的业绩增长。相对而言，此类FOF产品要求基金经理对多个行业具有深入了解，对基金经理的要求比较高，能够做好的基金经理不多。此外，此类产品净值的波动比较大，并不是我们进行FOF投资的首要选择。
在混合型FOF基金中，比较常见的是养老主题FOF基金。养老主题FOF基金是根据投资者退休日期不同，设定不同的目标日期的养老产品（比如2035、2040、2045、2050等不同目标日期养老产品），分别对应不同年龄段投资者养老理财需求。
数据来源：WIND
养老FOF基金离目标日期越远，权益类资产占比越高，组合的投资收益率越高，风险波动也越大。基金经理通过承担一定的风险波动，为投资者赚取更高的投资回报，满足投资者资产增值的目标。随着时间逐步靠近目标日期，养老FOF组合中权益类资产占比逐步下降，组合的波动性也逐步降低，以满足投资者对资产安全性的要求。目标日期之后，产品将转换为目标风险产品，权益类资产配置比例维持在合同约定的低位，确保能够满足投资者养老支出需求。
截图来源：工银瑞信基金
FOF产品投资主要是选择适合自己风险特征的养老FOF组合进行投资。首先，投资者需要根据自己的年龄和预计退休年龄，计算出自己的预计退休时间。比如，小王今年38岁，预计65岁退休，离退休还有27年，因此就可以计算得到小王退休年龄对应的日期为：
2023 + 27 =2050 （年）
因此，小王应该选择目标退休日期为2050年的养老产品。
由于养老型FOF产品属于长期投资，如果基金规模太小，很容易在目标日期之前就出现清盘的情况。只有规模比较大，有实力的基金公司才能够持续稳健地运营相关产品至目标日期。在满足到期日期的情况下，投资者可以进一步筛选规模比较大、成立日期比较早的养老型FOF产品作为投资备选。以下表为例，我们筛选出部分目标日期为2050年，同时成立时间大于3年、基金规模在2亿以上的养老FOF基金作为案例供大家参考。
数据来源：WIND
对于离目标日期较远的养老FOF产品，由于组合配置中权益仓位占比较高，因此组合的波动性比较大，投资者要做好投资的风险评估，采取相适应的投资方式。对于风险偏好较低的投资者，可以通过定投的方式配置权益资产占比较高的养老类FOF产品，降低产品净值短期波动的风险。
总体来讲，FOF基金经理通过配置多个基金产品，不但可以有效分担投资风险，还可以降低对单一行业、单一策略的依赖，提升组合整体的稳健性，为投资者带来较好的投资体验。养老FOF基金根据投资者剩余退休日期的变化，动态调整产品的大类资产配置比例，在收益性和安全性之间进行调整，满足投资者不同阶段的投资需求，能够更好地满足不同年龄段投资者资产增值和养老保障的需求，同学们可以选择适合自己的FOF养老产品。
