降准了，大盘还是跌跌不休。
书里说股市是经济的晴雨表，又有专家说股市是货币的晴雨表。股市涨跌到底是哪些因素决定的？
股市涨跌其实就是上市公司价格涨跌的表现。
根据权益估值理论，在股市中可以采用如下两个模型：
一、现金流折现模型
把企业分红或者股权自由现金流用投资者要求回报率来折现。
分红折现涉及到的参数有：企业分红、企业年增长率、投资者要求回报率；
股权自由现金流涉及到的参数有：企业净现金流、投资者要求回报率。
二、倍数模型
最常用的是PE、PB、PEG。
经常涉及的参数是：估值倍数、盈利、盈利增长率、投资者要求回报率。
由此可见，我们探讨股价涨跌的动力因子主要包含两类：
企业方面
企业盈利、盈利增长率、净现金流、分红，主要看企业自身和宏观环境两块。
投资者方面
投资者要求回报率、估值倍数。
投资者要求回报率取决于基准利率、风险、通货膨胀溢价、流动性溢价。
另外既然是个市场，就存在供需关系。买的人多了，水涨船高；卖得人多了，跌跌不休。
所以，综上所析，我们判断大盘，可以有4个角度：
1、宏观经济增长；
2、通货膨胀率、汇率、利率；
3、上市公司数量增长速度；
4、资金流入流出。
对照以上得到的四大因子，我们来判断一下目前的大盘。
1、PMI和GDP同比增长率收窄，经济未有明显转好迹象，利空大盘；
2、美元升值，人民币贬值；但是国内通货膨胀率很低；昨天又降准了，市场利率降低。总体来看，利好大盘；
3、上市公司扩容太快，拖累大盘，目前IPO已经收紧；
4、上市公司股东离婚套现，利空大盘，已被监管层限制；北向流出，利空大盘，由于美国加息未止，何时转好未可知。
从以上因素来看，主要还是看经济指标和美元加息。美元加息停下的时候不远了，但经济呢？
之前我写了一篇文章《潜在GDP》，目前的经济困境表面上看是需求不足引起的；其实从经济增长要素上看，核心是要在全要素生产率这里再下功夫，尤其是科技的发展和法制的健全。
所以，劳动者素质、法制环境和劳动分配上面都得重拳出击。
但是好难。。。
