导语
工程机械是现代基础设施建设不可或缺的“钢铁力量”，其发展水平是国家工业化程度的重要标志。当前，中国工程机械行业正经历从规模扩张向高质量、智能化与绿色化发展的深刻转型。
行业的核心增长动力来自于核心技术突破带来的国产替代加速、下游新能源等高景气领域的强劲需求，以及全球化布局带来的市场空间拓展。
一、行业概况：全球视角下的中国力量
中国工程机械行业已在全球占据举足轻重的地位。2025年全球工程机械制造商50强榜单显示，中国企业上榜数量达到13家，位列各国之首。
尽管50强总销售额同比下滑8.02%，但中国企业在总销售额中的占比提升了1.85个百分点，达到19.13%。这标志着中国品牌在国际市场上的影响力和竞争力正在持续增强。
中国企业的海外市场拓展成效显著，13家上榜中国企业的海外销售额平均占比约达41.94%，其中最高比重已超企业总销售额七成，达77.01%。
二、市场现状：双轮驱动行业复苏
工程机械行业目前已呈现内需复苏与出口爆发双轮驱动的格局。
国内市场呈现出“东强西进、县域崛起”的特点：东部沿海地区智能化升级需求旺盛，西部大型基建项目带动高端装备需求，县域经济成为微型挖掘机等产品的增长极。
海外市场则以“一带一路”为突破口，东南亚、中东、非洲等新兴市场贡献主要增量，欧美高端市场通过技术合作与本地化生产逐步渗透。
2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%。其中出口量9810台，同比增长5.42%，出口量已超过国内销量。
三、 发展趋势：三大主线引领未来
中国工程机械工业协会副秘书长吕莹指出，当前工程机械市场需求已从增量需求主导进入存量更新与新增需求并重阶段。
行业未来将聚焦智能化、绿色化、高端化三大主线发展。
电动化与智能化转型
行业正从“单机智能化”向“系统协同化”转型。电动装载机、挖掘机等新能源产品渗透率快速提升，氢燃料电池技术在矿山、港口等封闭场景实现商业化应用。
5G+AI技术推动远程操控、自主作业成为现实，设备利用率与施工效率显著提升。智能挖掘机、智能装载机等产品市场份额有望从2024年的10%大幅提升至2025年的30%。
国际化战略深化
中国工程机械企业正通过提升产品竞争力和本地化运营加快渗透海外市场。东南亚、中东和拉美等新兴市场需求增长显著。
国际化战略的全面、深度推进是助推中国企业增长的一个重要原因。随着近年来中国工程机械企业在技术研发与产品创新领域不断突破，以“大型化、高端化”为核心的高技术、高性能产品矩阵持续扩容，中国产品国际影响力显著攀升。
四、工程机械概念股
1.徐工机械 (000425)：全球工程机械制造商中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司
徐工集团工程机械股份有限公司的主营业务是土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。
海外市场成为增长主力，境外收入255.46亿元，同比增长16.64%，营收占比达到46.61%。土方机械营收170.19亿元，同比增长22.37%，占总收入31.05%，为收入增长主力。
2025年上半年公司营收548.08亿元，同比增长8.04%，归母净利润43.58亿元，同比增长16.63%。
二线蓝筹，业绩不错
2.三一重工 (600031) 国内工程机械龙头企业
公司的主要产品是混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械。
作为全球工程机械龙头，三一重工在挖掘机市占率持续提升，电动化与国际化战略推进迅速。
在2025全球工程机械制造商50强中，三一重工以106.55亿美元的销售额位列全球第5位，彰显了其行业领导地位。
权重股， 一线蓝筹
3.中联重科（000157）中国工程机械装备制造领军企业
公司的主要产品是混凝土机械、起重机械、土方机械、高空机械、其他机械。
中联重科2025年上半年出口占比为55.58%，较去年同期提升6.48个百分点。
新兴市场：非洲区域同比增幅超179%，中东、东南亚、澳新保持高速增长，新兴区域市场销售占比达39%。
三线蓝筹
4.柳工（000528）工程机械行业大型骨干企业
广西柳工机械股份有限公司
公司的主要产品是柳工G系列轮式装载机、柳工叉车、柳工串联式双钢轮振动压路机、柳工高原型轮式装载机、柳工滑移装载机、柳工混凝土搅拌机、柳工混凝土输送泵、柳工机械驱动振动压路机、柳工搅拌运输车、柳工沥青摊铺机、柳工履带式液压挖掘机、柳工平地机、柳工起重机、柳工推土机、柳工挖掘。
业绩可以
5.山推股份（000680）
山推工程机械股份有限公司（山东省）
山东省属重工集团旗下，主营推土机、挖掘机、装载机等工程机械制造，推土机国内市占率连续多年保持60%以上 。
公司的主要产品是推土机、挖掘机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机械。
2025年上半年：出口收入占比约50%（推测为总营收的一半），收入70.04亿元，同比增长3.02%。
业绩可以
6.杭叉集团（603298）排名全球前列的叉车制造商
杭叉集团股份有限公司的主营业务是工业车辆及相关产品的全产业链运营。公司的主要产品是叉车及配件。
2025年上半年，杭叉集团出口叉车262,952台，同比增长15.21%，占行业总出口量的40%。这一数据表明，杭叉集团的海外市场拓展成效显著，出口增速高于国内市场（9.79%）。
电动叉车占比高：上半年电动叉车销量占比达75.55%，其中出口的电动叉车数量同比增长15.21%，显示其新能源产品在国际市场的竞争力较强。
业绩良好
7.浙江鼎力（603338）全球高空作业平台领先企业之一
浙江鼎力机械股份有限公司的主营业务是各类高空作业平台的研发、制造、销售和服务。公司的主要产品是臂式、剪叉式和桅柱式三大系列。
绩优股
五、投资关注点与风险提示
投资工程机械行业需要关注以下几个方面：
投资关注点
海外收入占比高的企业：海外市场增长潜力大，盈利能力通常更好。
电动化、智能化布局领先的企业：这是行业未来发展趋势，有望获得溢价。
产品多元化程度高的企业：抗周期能力强，能够平滑各产品线波动。
技术突破和国产替代进展：核心技术突破带来的国产替代是行业核心增长动力之一。
风险因素
经济波动风险：工程机械行业与宏观经济密切相关，宏观经济运行的复杂性可能给行业带来波动。
市场竞争风险：行业竞争程度较为激烈，企业需要持续保持核心竞争力。
海外市场波动的风险：中国企业出海可能面临各种摩擦和挑战。
原材料价格波动：钢材价格波动直接影响工程机械企业的生产成本。
