今日沪深两市放量上行，沪指盘中触及3680点年内新高，创业板指同步涨逾2.3%。市场情绪高涨背后，一股隐蔽的杠杆力量正加速涌动——多家券商本周起将两融账户的融资利率下限调降至4.5%以下，部分互联网平台更推出首月免息配资活动，直接将资金成本压至零水平。
据中国证券金融公司盘后数据，两市融资余额单日暴增217亿元，创近八个月最大单日增幅，其中科技硬件与新能源板块成为杠杆资金主攻方向。某头部券商营业部负责人透露，其客户单笔千万级融资申请数量较上月翻倍，且超过六成申请注明“使用免息配资额度”。该负责人表示，这种短期限、零成本的资金工具正吸引原本观望的中型私募和个人高净值客户快速加仓。
免息配资的运作模式多为平台方垫付首月利息，客户仅需支付保证金及后续正常利率。以某平台推出的“30天免息”产品为例，客户投入100万元保证金，可获最高4倍杠杆即400万元配资额度，期间买入的股票若涨幅超过5%，扣除交易成本后净收益远超传统两融。但风控部门提醒，免息期结束后年化利率通常回升至7%至9%，若持仓周期跨过免息窗口，实际成本将显著上升。
盘面表现上，受杠杆资金集中追捧，中科曙光、寒武纪等算力概念股盘中封板，成交额较前五日均值放大3.5倍。与此同时，银行、公用事业等低波动板块遭遇融资净偿还，显示资金正从防御性仓位向进攻性品种迁移。某量化私募基金经理指出，免息配资的期限错配特性正在改变短线交易节奏，部分游资利用免息期进行“打板-次日高开卖出”的套利操作，导致个股换手率异常攀升。
监管层对此保持高度关注。晚间交易所发布风险提示，强调将重点监控融资买入占比超过15%的个股，并对频繁使用短期配资的账户进行窗口指导。某券商合规部主管表示，虽然免息配资在合规框架内属于市场行为，但投资者需警惕行情回调时杠杆的放大效应，尤其当融资余额占流通市值比重逼近历史高位时，任何风吹草动都可能引发踩踏式平仓。
截至收盘，沪指报3678.42点，涨1.86%，成交额突破8500亿元；深成指与创业板指分别上涨2.41%和2.87%。北向资金全天净流入96.3亿元，连续第四个交易日加仓。分析人士认为，免息配资的短期刺激效应或已充分反映在股价中，后续若指数冲击3700点整数关口遇阻，高杠杆持仓的波动风险将显著上升，投资者需密切关注券商对配资额度的临时调整政策。
