进入2026年春季行情后半程，配资这一曾经游走于灰色地带的资金操作模式，再度成为市场热议的焦点。记者走访多家券商营业部与第三方金融信息平台发现，随着AI算力与生物医药板块的轮动加速，场外配资的咨询热度较去年同期上升约四成，但合规配资渠道的规模扩张更为显著。沪深交易所最新披露数据显示，截至本周三，两市融资余额已连续七个交易日净流入，累计增加逾480亿元，其中电子、通信和电力设备行业获杠杆资金加仓幅度居前。
从个股表现观察，近期走出七连板的某国产GPU设计龙头公司成为融资客追逐的核心标的。该股在披露新一代车规级芯片流片成功的次日，融资买入额单日激增12.6亿元，占当日总成交额的18.3%。与之形成对照的是，前期热炒的航运港口板块遭遇明显的去杠杆操作，多只高位股融资余额一周内缩水超过9%。市场人士指出，配资行为的活跃度与行情结构紧密相关，当赚钱效应集中于高波动成长股时，短线杠杆资金往往更倾向于追逐弹性。
值得关注的是，监管部门对非法配资活动的监测系统已升级至第四代。某中部省份证监局本周通报显示，利用大数据穿透式排查，已识别并清理12个涉嫌违规的线上配资平台，涉及虚拟盘交易金额约3.7亿元。通报特别强调，任何宣称“免息免手续费”的配资广告均属于高风险警示信号。与此同时，多家上市券商的两融业务部门悄然上调了部分科创板个股的折算率，从原先的25%调整至35%，这被业内解读为对优质科技企业估值合理化的间接认可。
资金流向的结构性变化同样体现在ETF申赎数据中。本周前三个交易日，跟踪科创100指数的ETF份额净增21亿份，创下该产品自2024年设立以来的最大单周增幅。某头部量化私募基金经理向记者透露，其模型捕捉到近期融资买入行为中，算法化委托占比已从年初的不足15%提升至目前22%左右，这表明部分专业资金正利用配资工具进行高频的行业轮动套利。不过，该经理也提示，当融资余额占流通市值比例超过4.5%时，回撤概率会显著上升，当前全市场该指标约为3.8%，尚处于可控区间。
针对配资是否“出名”的疑问，多位业内人士认为，这已从过去的隐秘操作演变为监管透明化下的常态化工具。一家大型券商合规总监在内部培训中强调，正规的转融通与两融业务正逐步替代灰色配资，成为个人投资者加杠杆的主流途径。数据显示，2026年以来，个人投资者通过两融账户参与打新及定增的比例同比上升了67%，而通过非正规渠道获取杠杆资金的投诉量则下降了31%。这种此消彼长的趋势，反映出市场风险偏好回升的同时，合规意识也在同步增强。
