牧原股份
2021年公司实现营业收入788.9亿元，同比增长40.2%，归母净利润69亿元，同比减少74.9%，扣非后归母净利润67.9亿元，同比减少75.2%；经营活动产生的现金流量净额162.95亿，同比减少-29.72%。
这公司也就是增收不增利，那具体什么原因导致呢？本质就是猪周期。
根据公司的年报会发现主营是养殖，牧原是一家围绕养猪为一体的产业链，而猪的养殖又是一个周期性的行业。一个猪周期的循环轨迹如下：
猪肉也是我们日常生活必需品，每年中国的猪肉的吃肉量——2018年统计表明,中国人一年吃掉将近56115千吨的猪肉，这个市场量是巨大的，而且是无限循环，这个仅仅只是中国市场，加上国外数据肯定是远远大于这个吨数。而根据我们自己买猪肉吃的感受，猪肉价格其实是一直有在进行一个螺旋式的上升，就拿近几年来说，在2019和2020这两年的时间里，猪肉的价格尤其高，从2020年年底猪肉价格才开始慢慢有了一个下滑的趋势，但是对比以前的猪肉价格基数，价格还是增长了不少。这是什么原因导致了猪肉下降呢？本质就是养猪的散户和企业养猪加起来的出栏量是在增加，市场的供不应求被打断，转变成了供大于求，猪肉价格也就出现了下跌，而目前从牧原年报中显示活猪价格也从最高点接近40元/公斤跌到了目前接近15元/公斤。下跌幅度62.5%。
而养猪的主要饲料原材料玉米，豆粕价格受猪周期影响，也是一直居高不下，导致养殖的成本端压力很大，很大一部分利润不仅仅是被饲料部分吞噬，很多养猪大户2021年的基本都是处于严重亏损或者接近破产边缘，养猪的散户开始进一步减少。
报告期内，公司销售生猪4,026.3万头，其中商品猪3,688.7万头（其中向全资子公司牧原肉食及其子公司合计销售289.9万头），仔猪309.5万头，种猪28.1万头，市场占有率达到6%，稳居行业第一。因此呈现出来的数据是增收不增利。（只考虑原材料因数，这个因数最大，新冠疫情导致的还没考虑在内）
2022年一季度公司实现营业收入182.78亿元，同比减少-9.30%，归母净利润亏损51.80亿元，同比减少174.40%，扣非后归母净利润亏损52.40亿元，同比减少175.38%；经营活动产生的现金流量净额亏损0.58亿，同比减少101.22%。
在今年一季度明显的出现了既不增收也不增利，从中国养猪网查到的数据，一季度玉米从最低2700/吨增长至接近3000/吨，随后平稳在2850附近；豆粕从最低3700/吨增长至5250吨，随后平稳在4700附近。特别是豆粕涨幅巨大，给成本端压力更大，所以营收不增长是很正常的事情。
虽然牧原最大的优势就是成本优势，但是面临长达几年的饲料材料不断爬升，换成哪个企业都会有抗不住的一天，行业老大都承受不住成本不断爬升，可想而知同行业其他公司压力不是更大。又会淘汰率一批扛不住的企业，去产能化进一步的变大了，市场生猪的出栏量也为因为这个市场变小了，那行情反转的时间也就更接近。一旦供过于求的状态，转变成供大于求，真正生存下来的企业在下一轮反转中必将获利颇丰。
成本端：公司对产业链各环节进行降本增效，制定22年阶段性实现13元/公斤的成本目标，较21年降低2元/公斤，核心竞争力不断夯实。
2022年Q1公司生猪完全成本16元/公斤，M3已降15.7元/公斤。预计2022Q2公司生猪完全成本将显著降低，加之猪价上行，亏损幅度有望边际减弱。
而从中国养猪网的数据，生猪的价格维持截止5月份价格在14元/斤浮动，生猪最低价格接近10元/斤，同比是有所上升，显示的是猪价已经在缓慢的上涨的。
因为我家里我爸爸也有养猪，前段时间了解得知，猪价相对前期是同比每斤涨价3-4元，这也预期当前市场平衡其实已经有所被打破。
而一季度牧原股价业绩给市场预期不佳，股价调整是因为亏损幅度超预期，担心二季度，而根据我对行业的了解，我认为二季度应该不会比一季度差，那我个人认为下跌是有很大的投资机会的，对比前期的投入，这次投入的风险性上会更小。
