预测只是投资股票的第一步，还要把预测转化为操作。无论我们采用哪种投资方法，投任何一笔钱出去，都会涉及确定性、预期收益、潜在风险、时间节奏和机会成本。具体如下：
1、对确定性的评估：每只股票都有一些关键点，核心的买入理由是什么?不确定性来自哪里?赚钱把握究竟有多大?
2、对预期收益的评估：股价上涨的催化剂是什么?潜在上涨空间有多大?投资成长股主要是预测公司未来数年的业绩变化趋势，以及业务和市值天花板有多高。
3、对潜在风险的评估：主要风险点有哪些?哪些因素可能导致股价下跌?潜在最差情形和最大下跌风险是怎样的?
复盘过去做的那些重大错误决策，主要包括，买入或继续持有高估值股票，未意识到估值泡沫;买入低估值看似安全、但行业景气度向下的股票;买入商业模式或治理结构差的公司;对企业核心人物的判断失误，投错人;买入预期业绩增速快、但进入壁垒和竞争格局一般，成长持续性不足的公司;买入业务不透明的公司。以上是我重点关注的一些风险。
4、对时间节奏的把握：投资的时间周期有多长?期间的企业经营和股价运行节奏是怎样的，有哪些关键的节点?
5、与机会成本的对比：有没其他确定性、风险收益比和资金效率更优的选择?
再往下落实到决策，一是在什么价格和时机买入?二是配置多少仓位?组合总仓位和个股仓位配置是投资决策的核心。我们通常把个股仓位分为不同等级，比如低配、标配和超配，观察仓是低配的特殊形式。例如，我选出10只符合标准的股票，A股票25%仓位是超配，B股票10%仓位是标配，C股票5%仓位是低配。
对重仓股的选择，是决策的重中之重。费雪拥有优秀的长期业绩，是因为他投资生涯中的14只重仓股都没有出现失误。我们研究那么多股票，无非是希望从中找到一些值得重仓的机会。但赚钱确定性高、潜在最大风险可控、预期收益率高、且机会兑现节奏明确，同时具备这四点的机会很少。而重仓股至少要满足前两个条件。这是从防御的角度出发，做错的可能性有多大?一旦做错，最多可能赔多少钱?
投资决策总有一定的错误率，回顾过往看好的那些股票，其中不乏一些看错的股票。既然如此，控制单票仓位上限就是必要的，以控制看错单只股票的最大风险。顶配是超配的极限，应该是经过反复推敲之后的审慎决策。
另一类决策是对操作的调整，在什么情况下考虑加仓、减仓或清仓?这涉及到止盈标准、止损标准和加减仓条件。一切都是动态变化的，操作并非一成不变。灵活调整操作的重要性不亚于首次建仓。索罗斯是这方面的典范，在1987年股灾中果断止损、1992年狙击英镑时大幅加注。在看对的时候能够放大利润的级别，在看错的时候干脆利落地处理自己的损失，这是一种特别稀缺的能力。
投资不只是认知的变现，更重要的是，把认知转化为决策和执行。直接决定投资结果的是临门一脚时的表现。最优秀的那群投资者，认知水平未必是最高的，但决策能力和执行力一定是一流的。这也是我们最欠缺的地方。
