去年以来，市场是一个此消彼长的行情，部分板块结构性牛，部分板块结构性熊。
在指数相对平稳的情况下，市场内部板块之间完成牛熊转换。在一定程度上，平抑了整体波动。
任何行情都不可能极致发展，上涨的不会涨到天上去，下跌的好公司也不会一直跌。上涨趋势中，看不见的是风险。下跌趋势中，好公司高估值风险反而已经在释放。
阴在阳之内，不在阳之对。
在这个市场中，如果这两个风格都在做，那么至少需要两套逻辑：
1.主板白马大跌，部分好公司已经跌出价值，需要多从价值的角度考虑。好公司持续下跌的过程，最佳策略为观望，尊重趋势就是尊重情绪，即尊重市场本身。若在长期下跌趋势中出放量上涨，哪怕可能是单日行情，也值得配底仓。
任何底部的放量大涨，都具有非凡意义。从量化看，底部放量突破的位置，距离极端情况的底部已经在30%以内。
2.某板块高景气上涨。无论从换手还是估值，都已经不低了，部分个股已经进入完全博弈的状态，股价已经透支了未来的高增长。在这个位置，讲故事、谈价值的声音会很多。其实市场每个高点都会有相同论调。此时的最佳操作就是完全尊重趋势，尊重事实，不要再相信未来的价值。趋势一破或高增长一旦无法超预期，应立即离场。
总结：值得注意的是，部分趋势已经在慢慢酝酿，但不会一下完成。就像史铁生写的《灵魂的事》：人老死从来不是一下完成的，是今天走一点，明天再走一点，直到有一天，旁边那个黑影站起来说：走吧。
