金力永磁(300748),公司位于江西省赣州市,主要从事高性能稀土永磁材料及磁组件的研发、生产和销售。
公司产品主要是高性能钕铁硼永磁材料,目前公司已批量供应N52、52M、50H、48SH、48UH、42EH、40AH、35VH等系列牌号高性能钕铁硼永磁材料。
钕铁硼永磁材料应用前景非常广阔,已经成为现代工业不可或缺的关键基础材料。得益于新能源和节能环保领域下游需求旺盛,2025年全球高性能钕铁硼需求量有望达到18.1万吨。
公司深耕新能源汽车、风力发电和节能变频空调领域,与特斯拉、金风科技、美的等龙头客户深度合作。2020年公司风电、节能变频空调领域市占率全球第一,新能源汽车领域市占率全球第二。在新能源汽车领域,公司是特斯拉、比亚迪、联合汽车电子、日本电产等新能源汽车驱动电机的磁钢供应商,上汽集团、蔚来、理想汽车都是公司的最终用户。
公司作为全球高性能钕硼铁永磁材料的领先供应商,晶界渗透技术全球领先,目前超过半数产品运营晶界渗透技术,有效降低生产成本。受益于下游需求旺盛,公司产能持续扩张。
稀土作为国家战略资源,受到严格配额控制。公司与南方稀土和北方稀土签署长期供货协议,充分保障公司稀土原材料的供应。
从财务上看,公司净资产收益率近两年回升到17%以上,比较不错。公司营收和净利润多年保持高速增长,近些年加速增长,非常优秀。公司的销售毛利率多年保持在相对稳定的状态,总资产周转率近两年提升明显。公司现金流和资产负债率多年保持在相对健康的状态。
公司2022年一季度净利润增长61%,符合市场预期。
公司股票目前44倍的动态市盈率,292亿的总市值,动态估值不是很高。
风险注意事项:稀土原材料价格波动风险,政策风险,产能投放不及预期风险,应收账款规模较大及回收风险。