华鲁恒升（600426），公司位于山东省德州市，主要从事化工产品及化学肥料的生产销售，发电机供热业务。
公司是国内煤化工龙头企业，目前已形成煤化工完整产业链，下游产品包括由合成氨衍生的尿素、三聚氰胺；由甲醇衍生的醋酸、有机胺、DMF以及煤制乙二醇和煤制DMC。
碳中和背景下，煤化工行业效率低下的过剩产能将被淘汰，行业竞争格局将进一步改善。公司依靠不断升级的技术设备，形成良好的能耗控制能力未来有望持续受益。
公司致力于生产成本端的控制和不断优化，不断抬高公司生产成本平台优势壁垒，拉大与竞争对手的差距。
公司依托在传统煤化工领域积累的成本优势，沿着产业链不断纵向延伸，向下游需求增速更快、附加值更高、市场空间更广阔的新材料领域发展，将公司的产业链一体化优势和规模优势复制到新材料领域，使公司产品结构进一步优化。
公司布局荆州第二基地，目前已进入全面建设阶段，新基地的项目建设对公司长期发展具有重要意义，打开了公司成长空间。
从财务上看，公司净资产收益率近两年大幅提升到30%以上，比较良好。公司营收和净利润近两年高速增长。公司的销售毛利率和总资产周转率近两年也不断提升。公司现金流和资产负债率多年保持在相对健康的状态。公司三项费用增长多年低于营收和净利润增长，成本控制较好。
公司2022年一季度净利润增长50%，符合市场预期。
公司股票目前6.4倍的动态市盈率，624亿的总市值，动态估值不是很高。
风险注意事项：产品价格不及预期，新建项目投产不及预期，原材料价格大幅波动风险。
