当代年轻人或许不清楚酱香酒和浓香酒的区别，不了解传统药和创新药的不同，但他们中的绝大多数人应该都能历数喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、茶颜悦色等热门茶饮的特点，还能如数家珍地告诉你每家的招牌茶饮是什么。
俗话说“民以食为天”，在众多行业中，食品饮料或许是和我们普通人距离最近的。不仅老百姓最直接的需求就是吃喝，每个传统节日也和吃喝脱不开关系，比如中秋节的月饼、端午节的粽子、元宵节的汤圆、冬至的饺子……
如此庞大的食品饮料市场，又衍生出众多子板块，包括黄酒、葡萄酒、白酒、调味品、肉制品、乳制品、啤酒、其他饮料、其他食品等板块，几乎每个细分行业都和咱们的日常生活息息相关。
因此，食品饮料也成为最受投资者关注的行业之一。
关注的原因很简单，因为这个赛道太香了，出了很多牛股。
作为投资者，巴菲特每年的投资动向都是大家津津乐道的内容。而熟悉“股神”的投资者都知道，消费股一直是巴菲特的主要持仓，“股神挚爱的‘肥宅快乐水’，可口可乐30年回报巴菲特近300亿美元”，更是成为其投资生涯中的经典案例。
为什么包括巴菲特在内的专业投资者如此钟爱食品饮料呢?从行业的本质看，消费品是一个能够持续提供较高的资本回报率，现金流也比较充沛，而且护城河能不断加深的一个行业。用今天的一句话说，就是能够做“时间的朋友”。
美国过去50年表现最好的20只标的中，11只来自消费品，9只来自于食品饮料行业，其年化收益率高达13%以上。不仅是美国，在日本、欧洲等成熟市场，我们也能得出类似的结论，那就是以食品饮料为代表的消费股长期领跑市场。
在我国，食品饮料的收益表现是消费品中的长期王者。比如在2006-2019年，食品饮料行业指数涨幅1634%，相比申万消费行业指数，超额收益达到了646%。并且，食品饮料行业牛股辈出，过去15年A股涨幅20倍以上的个股共93只，食品饮料板块占据10席，居细分行业前列。
为什么食品饮料能这么牛?
任何一个行业的“长牛”表现，都离不开基本面的支撑，食品饮料也是如此。如果要用一个词来总结食品饮料的行业特性，或许很多人都会给出类似的答案：长坡厚雪。
这是什么意思呢?
看过去。近年来在疫情等因素的影响下，中国经济下行压力增大，但作为刚需行业代表，食品饮料行业无论是营业收入还是资产规模都仍呈现较稳定增长趋势，资产规模同比增长率近年来稳定在15%左右，展现出强大的生命力。同时，食品饮料行业2020年行业ROE为13.44%，相比其它行业也展现出比较明显的盈利优势。(采用申万宏源食品饮料分类，数据来源于WIND，截至2020年底)
再看未来。我国人口基数全球第一，许多消费品只要做到国内领先，就可能成为全球的细分消费品龙头。更重要的是，从社会发展规律来看，跨过刘易斯拐点后，各个国家中消费在GDP中的比重均呈提升态势。映射到中国，在中国人均GDP过1万美元后，消费升级势不可挡，肉眼可见的是，目前中国人民追求美好生活的诉求已经越来越强烈，这些需求将直接刺激消费市场的增长，由此可能诞生一批大市值公司。再加上目前不少优秀的食品饮料公司已经建立并完善了具备长期护城河的商业模式，其核心竞争力也是其它公司短期内所难以取代的。
值得关注的是，食品饮料指数经过连续下跌，目前市盈率-TTM已经回落到40倍下方，考虑到行业成长性，当下已经具备配置价值。
(采用申万宏源食品饮料分类，数据来源于WIND，截至2021.09.25)
食品饮料那么“香”，“五星大厨”哪里找?
对于想要跟上“吃喝”大趋势的投资者来说，如何投资更好呢?
由于食品饮料子行业众多，且兼具成长价值周期属性，在不同市场风格、不同经济环境下均具备投资机会，α价值突出，选择对行业有研究功底、且具备主动投资能力的基金经理同行，成为捕捉食品饮料赛道超额收益的更好选择。
说到业内懂“吃喝”的基金经理，就不得不提到工银食品饮料混合拟任基金经理王鹏，这是一位具有8年食品饮料行业研究经验的“专才”。王鹏对食品饮料行业发展趋势、需求周期波动、企业经营模式等有着深入理解和独到思考，具备较强的把握产业规律和产业研究的能力，并成功挖掘出多只收益翻倍甚至三倍的大牛股，在“吃喝”赛道上的研究功底可谓深厚。
在公募基金领域，很多优秀的基金经理都是从研究员做起，并因为在研究领域的优秀表现逐步转型成长为基金经理。王鹏也是如此，2019年9月起，王鹏开始与鄢耀共同管理工银瑞信总回报灵活配置混合基金，2020年12月起，与王君正共同管理工银丰盈回报灵活配置混合基金。据wind数据显示，截至9月27日，他参与管理工银总回报灵活配置混合A以来，任期回报达到了113.88%，年化回报45.28%。
在风险管理方面，王鹏也展现出优秀的能力。工银总回报灵活配置混合在他参与任职期间风险控制突出，收益风险比持续优于沪深300指数和同类平均。
值得一提的是，近年来工银瑞信涌现出来的一批优秀基金经理如赵蓓、单文、杜洋、张宇帆等，均是从研究员成长起来的。据了解，工银瑞信内部会通过业绩归因，识别优秀基金经理和研究员，同时针对契合未来发展方向的主要行业前瞻性地发行行业基金;随着优秀行业基金经理的能力不断拓展，再逐步培养为主题基金和全市场基金经理。这样独有的“金字塔”式的人才培养方式，确保了投研人才在研究领域的扎实功底，同时也成为有效的人才筛选路径。作为新生代中的优秀代表，王鹏的未来表现也值得期待。
趁着近期食品饮料行业调整带来的低位布局时机，工银瑞信再度顺势推出了由王鹏担纲的工银食品饮料混合(A类：013289 C类：013290)，该基金目前正在发行中，感兴趣的读者可以关注，天天基金、蚂蚁基金、京东肯特瑞等各大代销渠道及工银瑞信直销渠道均可进行认购。
