欣灵电气股份有限公司，简称：欣灵电气（代码：301388）
欣灵电气主要从事低压电器产品的研发、生产和销售。目前，公司主要拥有“欣灵”、“欣大”、“雷顿”3 个品牌，其中“欣灵”商标为中国驰名商标。
公司拥有包括继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共六大类上万个品种规格的产品体系，产品主要用于工业控制，应用领域遍布机械制造、地产、家电、消防、电力、通信等行业。
1.主要服务和产品情况
公司的低压电器产品涵盖不同类型的控制元器件，主要包括 6 大类，具体如下：
公司的产品主要应用于工业控制，终端应用客户包括各类机械设备制造商、成套电气设备生产商等，部分下游应用领域示例如下：
主营业务收入构成
2.行业的发展情况和未来发展趋势
下游行业市场需求状况
（1）国内市场总体需求情况
广泛的应用范围也使得低压电器行业与国民经济保持一致性的长期趋势，固定资产投资规模和增长速度在总体层面上决定了低压电器行业的市场需求和规模增速。2010-2021 年全社会固定资产投资增长稳定，平均年复合增长率约为 6.45%。受益于固定资产投资规模的拉动，我国低压电器行业也将维持稳定增长态势。
（2）电力行业发展拉动本行业需求
根据国家电网发布的《2021 年社会责任报告》，2021 年，国家电网发展总投入 5,757 亿元，其中电网投资 4,882 亿元，较 2020 年投资额有所上升，对稳定电力行业低压电器产品市场需求提供了有力保障。
（3）工业领域发展为本行业创造机遇
工业领域是用电大户，也是低压电器行业的重要应用领域。2010-2021 年我国工业增加值增长稳定，平均年复合增长率约为 7.68%。2021 年，我国工业增加值达到 372,575 亿元。在国家节能减排政策的驱动下，企业（尤其制造业）对于节能型控制产品及智能型电器产品有着旺盛的需求，进一步为低压电器行业的发展创造机遇。
3.同行业可比公司
低压电器行业是一个充分竞争、市场化程度较高的行业，目前形成了实力较强的跨国公司与国内本土企业共存的市场格局，且在逐步的走向行业整合。跨国公司掌握了低压电器行业中较为先进的技术，在中高端市场占据领先地位且不断向国内中低端市场渗透；本土企业通过不断的技术和管理创新提高市场竞争力，努力实现对外资品牌的国产化替代，行业竞争趋于激烈。
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年 1-9 月业绩预测情况
公司预计2022年1-9月的净利润与营业收入变动幅度存在差异，主要系近年来公司主要原材料铜、银点、电子元器件等采购价格上涨较快，公司产品的销售毛利率下降所致。
6.IPO估值
本次发行价格25.88元/股对应的市盈率为：
37.86倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
截至 2022 年 10 月 18 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
本次发行价格25.88元/股对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为37.86倍，高于中证指数有限公司2022年10月18日（T-4日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率，超出幅度为15.99%；高于可比公司2021年扣非后平均静态市盈率34.31倍，超出幅度为10.35%
发行人的IPO估值市盈率倍数偏高，22年因原材料价格提升导致净利润下滑，且行业增长性不足，优点是估值非高到离谱，因此我认为发行人有一定比例的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：欣灵电气（代码：301388）IPO上市估值稍高，性价比正常，有一定概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：0.5万左右
