为什么季报业绩很好，股价却不涨反跌?
炒股炒的是预期，业绩好，但不如预期，那股价就会往下走，估值重新匹配。
为什么机构要打预期，怎么打的，怎么判断的?咱们用一个简单的公式讲明白。
收益率A=确定性P*预期收益率E，对于机构来说，投资一家公司，需要判断两点。
第一点是这家公司未来的业绩怎么样，回到合理估值的情况下，预期收益率有多少。
第二点是达到这种业绩的确定性有多高，就是判断对的概率有多大。
比如我要15个点的收益才动手，70%的确定性，那预期收益率就要21.43%。如果确定性提高到90%，预期收益率就只需要16.67%。
确定性越高，预期收益率就可以越低，估值就可以给得越高。确定性越低，冒的风险就越大，所以要求预期收益率就越高，也就是要有补偿收益率。
机构为什么要去研究公司，花那么大的人力财力去研究，就是为了提高确定性。通过这个公式，我们知道提高收益率有3种方法。
第一种，提高确定性P。第二种，提高预期收益率E。第三种同时把P和E都提高。
第三种是可与不可求的，相当于戴维斯双击。大家都不傻，确定性高的，机构资金都喜欢，都往里面冲。那预期收益率就会很低，所以很难找到这种。
不过确定性再高的，也可能遇到黑天鹅。需要做组合，分散投资，让概率优势充分体现出来。组合的收益率就是把每一只票的预期加起来，看总的有多少。
