一、A股的本质是投机
投资：本质是靠分红能回本，或未来有巨大明确的行业高增预期。
投机：不靠分红回本、和行业有巨大明确高增无关，靠资金供给形成股价巨幅波动。
A股指数波动巨大，而且呈现典型的周期性，每隔几年就会有一次指数级别巨大波动。其中的主要逻辑就是资金供给波动巨大，融资需求一直巨大，导致供给不足时出现暴跌，暴跌后总市值大幅下跌，供需均衡，然后引流资金，供给过量出现暴涨。
上证指数从来就是暴涨暴跌
由于A股参与者盲从占绝大多数，资金指数走出极为明显的周期性。
A股指数几倍大幅波动的循环，未来几十年还没法被打破：1、M2一直高增长，即资金来源供给量大。2、融资需求体量巨大。3、参与者的盲从性是人性趋利避害的必然。其实A股盈利也相当简单，跌的很猛进涨的很猛出，几次牛熊叠加，仅交易指数的ETF基金收益也相当可观!
二、钱多和钱少对估值的影响
以公司以公司持续发展的茅台为例，多少倍市盈率是中肯的?2007年底市盈率70倍。鉴于茅台历史上它高增的惯性，以30倍市盈率为有一定投资价值看，钱多对股价至少有一倍的影响。
茅台是典型的价值投资案例，如以典型的投机案例分析呢?香港回归概念、一带一路概念等，能怎么涨回去就怎么跌回去。是当时有大量资金存在盈利需求需要，找到当时最热门的话题，然后举重。如果没有资金的过量供给，这类公司就没有上涨的必然性。
再以芯片、医药、新能源等定义，如果不是市场有钱能动不动百倍市盈率?为什么不能按10倍、20倍市盈率计算估值?这也就是大牛市过后，很多股票下跌惨不忍睹的原因。
三、房地产下跌对估值的影响
如果房地产进入大幅下跌通道，土地财政受到巨大影响，加上经济下滑，全社会流动性一定会大幅降低。
2022深圳二手房出现冰封，忽然就冷下来;上海7、8、9、10月二手房成交几乎没有下滑，11月忽然买房人大幅降低，房价就下跌了。如果全国房地产步深圳后尘，整个社会的流动性也会忽然冰封!一定会传导到到股市，没钱对股市估值会是致命性的!
A股是典型投机市场，房地产如果出现冰封，在股市存量资金巨大的背景下，到底会如何演绎?太难定义!
结束语：认识到A股股价波动其实主要靠有没有钱，在经历2019—2022大量行业个股翻5—10倍之后，能轻松定义A股未来几年的大熊市，因为外场能进场的资金基本被耗尽。
再加上房地产没钱，代表全社会即将进入流动性紧缩的大背景，应对未来不是很容易抉择吗?
