惨淡的2022年终于过去了，服装行业迎来了繁荣的曙光。
春季调研
在4月初的调研中，森马提到，全系统终端零售1月份同比下降10.8%，2 月份同比增长 1.3%，3 月份同比增长 6.9%，逐月改善，趋势向好，全渠道零售 1-3 月累计数比去年同期下降约 4.1%，环比看降幅明显收窄。
公司观察到的售罄率、折扣率、终端库存和存货结构，特别是加盟商的存货，均出现不同程度的改善，说明市场信心正在逐渐恢复。
森马也强调，去年成立零售事业部以来，发生了一些变化。第一个是，全域融合的新零售背景下，线上线下同款O2O占比从30%提升至40%，这有利于整体毛利率的提升。
第二个是，数字化建设成果全面体现，在经营管理绩效考核方面，工作更细更精准，释放了员工的积极性，精益化管理逐渐落地。
第三个是，成本意识全面加强，全面落实管理会议，全域协同营销，手撕无效会议，成本控制成效初显。
管理层说的是否可信，一季报马上就出来了，到时候可以分析分析毛利率的同比环比变化，管理费用率和销售费用率的同比和环比变化，就可以看到效果。
插个题外话，这次调研，公司提到一个细节，即全域融合的新零售。大家都知道电商刚开始兴起的时候，线上的商品都非常便宜，很多品牌厂商对这种渠道环境都有所不适：不抢占网络渠道吧，客户在那里；抢占渠道吧，电商产品的性价比让品牌商很头疼，最终他们选择推出线上专供款。
时间过得真快，三年疫情之后，互联网电商的红利时代已经结束了，接下来还是拼实力，拼产品的时代。全域融合，线上线下同款同价，可能是未来新零售的趋势。如果现在谁还在打价格战，可能自己会先死掉。我想这个趋势不仅仅是服装领域如此，其他的行业可能也是如此，大家在研究消费品牌的时候可以观察一下，是不是如此。
二代接力
2023年1月，原董事长邱光和卸任，儿子邱坚强被选举为新一届董事长。公开媒体报道，邱坚强22岁的时候就开始跟随父亲邱光和创业了，也算是公司的创始人，这种二代接班，还是相对靠谱的。
森马2011年上市以来，2018-2019年是一个关键的分水岭，之前的营收和净利润都是正常的稳健增长，在2019年之后基本上没有增长，加上疫情的扰动，近几年业绩波动巨大。
在疫情逐渐过去的背景下，邱坚强上任之后，会采取哪些动作，未来森马还能否继续增长，未来三年是一个非常重要的观察窗口期。
森马的国际化
在4月初的调研中，公司提到了去年下半年召开的海外业务招商发布会。这次会议的主题是“发展非洲，深耕亚洲”，公司计划在未来的 5-10 年中，要在发展亚洲市场的基础上，进一步将品牌的产品优势、设计优势及成熟的供应链体系创新运用于非洲市场。
截至当前，森马有61家香港地区和海外地区的服装门店，25家森马，36家巴拉巴拉。这和内地8000家左右的门店相比，基本可以忽略不计。不过公司说得非常清楚，未来5-10年，要把海外市场培育成新的增长点。
那么，海外市场能否成功呢？取决于公司的核心竞争力，取决于公司在尝试国际化过程中是否稳健，是否积累了足够的经验。
我之前分析过森马的核心竞争力，包括产业链优势，营销网络优势，财务稳健的优势，品牌优势等等，唯独缺乏时尚设计方面的优势。
所以，我初步判断，如果森马不能将服装设计这块的短板尽快补齐的话，在未来的国际化过程中不会一帆风顺。
关于服装设计方面，公司只提到177名自有服装设计师，21名签约服装设计师，并未提及国际设计师的合作情况，尤其是时尚产业比较发达的国家和地区的设计师情况。
但是，我也实话实说，森马在服装经营方面确实有一套，特别是快速反应的供应链系统和稳健的财务系统；如果进军非洲的话，当前的竞争优势可能基本够用；但是，如果是想要进军日韩，欧美发达国家和地区的服装市场，森马需要提升的东西还有很多。
