深南电路(002916),公司主要从事高中端印制电路板的设计、研发及制造。
公司是我国印制电路板行业的龙头企业,中国封装基板领域的先行者。其主要产品或服务为印制电路板、封装基板、电子装联。
公司的产品应用以通信设备为核心,重点布局数据中心、汽车电子等领域,并持续深耕工控、医疗等领域。
公司是内资PCB技术能力及IC封装基板技术能力最为领先的厂商,技术能力及产能布局逐步拓展,将受益国产替代。
5G基站建设是大的产业趋势,对于通信PCB技术要求和工艺制程显著提升,将会大大提高厂商的进入门槛。公司作为行业龙头,有望长期获益。
从财务上看,公司净资产收益多年保持在20%左右,比较优秀。营收和净利润多年保持稳健增长,不过今年出现负增长。销售毛利率和总资产周转率多年基本保持稳定。股现金流和资产负债率健康状态比较一般,不是很理想。
公司今年三季度营收增长8%,净利润增长-6%,不是很理想,不过也符合市场预期。
公司股票目前38倍的动态市盈率,542亿的总市值,动态估值有些高。
风险注意事项:5G进度不及预期,宏观经济波动风险,国际贸易摩擦。扩产进度不及预期。