最近两周大部分指数是涨一周跌一周，回头一看收盘价还创新低了，这种震荡下行的市场确实非常难受非常磨人。但是本周有一个积极信号，就是缩量了，五天之中有四天成交额低于8000亿。
市场缩量下跌
刚刚过去的一周，日均成交额不足7600亿，比前面一周日均缩量1000亿，导致成交额快速回落的原因就是市场全面下跌。过去的一周，上证50、沪深300、上证指数、深圳成指、创业板成指、科创50、中证500、中证1000、国证2000和平均股价指数全面下跌。
根据去年至今的成交额来看，市场最低成交额在5600亿水平，考虑到今年市场利率低于去年和新股持续发行的因素，我认为今年的最低成交额可能在6000-7000亿之间。可以预料的是，未来一到两周的时间，各大指数有望触底反弹。
至于第一波能涨多少，还是要看经济复苏的情况，消费者信心恢复的情况，以及下半年海外可能出现的需求走弱。
不过，刚刚过去的一周，房地产相关的行业板块有异动，结合近期的房地产新政，可能会有一些中线的机会，建议大家关注。
沪深300估值重回低位
今天梳理了全市场的估值情况，如下图：
因为全市场下跌，所以各大市场的估值都是下降的，尤其是沪深300指数的估值水平已经到了年内低点的位置了；对标去年以来沪深300的最低估值，极限空间还有5%，但是我认为沪深300指数不会再跌5%了。
从股指期货上可以看出，从现在到12月份，上证50和沪深300指数都是震荡上行的节奏；而中证500和中证1000的则是震荡偏弱的情况。
所以我说，也就一两周的时间，市场就会触底反弹，建议大家坐稳扶好。
需要补充的是，股指期货主力合约现在都集中在9月份，这意味着在反弹初期，指数不会大幅上涨，但个股可能会分化的厉害。基本面研究得比较深的朋友，未来一两个月的收益率就要和普通投资者拉开距离了。
宏观经济
根据统计局本周的披露，我注意到几个数据：
二季度，工业产能利用率为74.5%和一季度74.3%相比，没有什么明显的强劲复苏。
6月份，规模以上电力企业发电量同比增长2.8%，低于上半年同比增长3.8%的平均数。
工业产能利用率和发电量两个数据说明，二季度经济复苏依然缓慢，而且存在反复，持续性不强。所以，近期出台的房地产政策，以及未来可能会出的消费政策有望给三季度GDP增加动力。
六月份的社会消费品数据出来之后，我注意到六月份只有四个细分行业的增速比上半年的平均增速好，其余细分消费的增速都低于上半年的平均增速。
这四个细分行业是，粮油食品、饮料、烟酒和通讯器材。可见六月份的消费真的是不行了，接下来要密切观察七八月份的消费数据，只要能够不持续收缩，能够多一些亮点也行。
