财报其实并不复杂，即使你之前对财报一窍不通，只要你内心里不要把财报看得神秘，不要对财报上密密麻麻的数据产生恐惧，弄清楚它是怎么一回事，你就能非常快的掌握它。
财报的三张表，拿一个都市白领举例，资产负债表就是记录他有哪些资源，有哪些负债，利润表就是记录他赚钱能力怎么样，现金流量表就是他的一个日常现金流水账，财报核心记录的其实就是这么简单的一个东西。
腾讯股价一路下跌，为什么很多人感觉腾讯是低估的，腾讯现在28000亿人民币的市值，2021年非国际准则经调整净利润是1238亿，这个经调整净利润什么意思呢?其实也就是公司管理层经过一系列加加减减，把和主营无关、没有真实进出的收入或者支出都踢除掉，最终得出一个数值，这个数值更接近于公司的主营净利润。
从价值投资的角度，买股票就是买企业，你大胆点去假设你花2.8万亿把腾讯这样一个公司买下来了，腾讯有多少投资资产呢?大概1万亿这样，在你花2.8万亿把腾讯买下来以后，你可以甩手把这个1万亿的投资资产卖掉，刚才我们说了腾讯2021年的经调整净利润是1238亿，这个是主营净利润，即使你把投资资产卖掉，也不会怎么影响你每年的主营净利润，相反由于你的聚焦，没准主营净利润还能增长的更快一点。
这样一看，你花2.8万亿买的，卖掉投资资产套现1万亿到手，实际上相当于就花了1.8万亿买了腾讯这家公司，每年坐收1200亿+的净利润，有非常好的护城河和现金流，一眼定胖瘦，你说腾讯的这个估值是胖还是瘦?或者说你拿几个公司过来和腾讯比比，高下就立见了。
投资资产其实一点也不神秘，投资资产，首先是项资产。资产分类有很多种，比如巴菲特总结的类现金资产，有生产力资产，无生产力资产。
或者也可以这样分：实物资产，债券资产，股权资产，无形资产等等。
而腾讯的投资资产大部分是股权资产，少量的债权资产，这部分资产拿到市场上卖的话，市场公允价值也就是我们上面说的市值大概在1万亿左右，这个1万亿的数值隐藏在财报里，很多人统计过，这里我就不给大家再重复统计了。
今天着重要跟大家聊的就是腾讯投资的这万亿股权资产都是哪些种，对腾讯的利润表有啥影响?
理财大家都懂，我们说说其他几项，通常如果你作为老板投资一家公司，对方公司的股权也会以上面几种形式记录在你的资产栏里面：
子公司：
子公司最好理解，就是并表子公司，腾讯的并表子公司有qq音乐，阅文集团，搜狗，易车等等。
有子公司概念也就有母公司概念，通常母公司+子公司的经营业务为上市公司自主经营业务，也可以近似理解为公司的主营业务。
腾讯的经调整净利润1238亿主营利润，就是母公司+子公司一年奋斗下来交给股东们的成绩单。
联、合营：
这类股权你投资持有的目的通常是为了长期战略投资，按股比享受利润分配。
指对其能产生重大影响但无控制权的公司，通常拥有20%-50%的持股比例，你花10个亿买的，哪怕现在涨到100亿，你资产上也还是按照10个亿记录，如果一年你投资的这家公司利润1000万，你持股比例30%，你占股比例30%*1000万=300万利润，就是你的投资收益，直接影响你的当年利润。
公允计量、变动入损益的股权：
这类股权你投资持有的目的通常就是为了坐等股权涨价，然后套现走人。
腾讯的这部分资产大部分是未上市公司股权，一般我们散户买卖股票都是在二级市场，高级玩家投股权很多会直接投在一级市场，在一级市场的玩法更简单粗暴，就是等后面接盘侠进来赚一笔套现离场，未上市公司的股权公允价值发生变化一般都是因为发生了新一轮融资，随着公司市值升高，老股东手里的股权市值也会水涨船高。
公允计量、变动入其他全面收益：
这部分股权你投资的目的可能说不清楚，就先列入其他全面收益，公允价值变化对利润表不会产生影响。腾讯投资的这部分资产大部分是上市公司的股权。
这样一看，公司股权投资资产就没有什么神秘的了，胆子肥一点，假想你自己是老板，你完全控制的就是子公司，跟亲儿子一样。
你能起重大影响指望长期投资吃经营利润的就是联合营，就跟你侄子、外甥一样。
而你买下股权的目的是为了市值涨了以后就卖掉的，这个就是公允计量变动入损益类股权资产，就跟你家里养的猪一样，买回来1000元一只，拾掇拾掇养养肥最终是为了3000卖掉。
然后你自己说不好是养肥了卖还是不卖的，就是公允计量、变动入其他全面收益类股权资产，就好比你养的鸡，你不知道未来是想把鸡养肥了卖，还是每年卖鸡蛋去赚钱。
最后强调下，一个公司有股权投资类资产很正常，在股票投资里，对财经小白而言，通常最需要留意的其实就两点：
一、这家公司股权投资的公允市值大概是多少?
除此之外，最好关注下上市公司的股权投资资产里，大部分比例是上市公司还是非上市公司，流动性怎么样?
二、估值归根结底还是围绕这个公司的主营业务，而非投资业务。
通常对股权投资资产比较高的公司，不管他投资成绩怎么样，我还是建议采用上面的估值方法，假设先按照公司总市值全额买下来，然后把股权投资部分资产都卖了套现，流动性不好的就打个折，然后结合公司扣非净利润或者经调整净利润，来看是否低估。腾讯的主营业务始终是社交+内容+互联网加(①广告②数字内容③游戏④金融⑤企业服务⑥投资)，互联网加的六个支干里，投资只是其中一个。
另外，很多人看腾讯的广告业务，仅仅从广告业务本身的利润、毛利润来判断腾讯广告的发展情况，这样的判断方法是非常不妥的，首先广告也仅仅是腾讯社交土壤长出来的六个支干其中之一而已，其次腾讯的社交网络给予腾讯游戏业务的广告影响是没有计算收入的(比如你拉你微信好友一起玩吃鸡)，还是要从整体的角度来看腾讯针对社交网络的变现能力。
