今天的文章会比较简短，但对于大部分的价值投资者会比较实用。
投资圈包括巴菲特等一众大佬都曾经表示过这样一个观点：对于大部分的投资者而言，投资指数可能是最好的归宿。
段永平也讲过他早晚有一天会开始买标普500指数的，只是当下他还有苹果等更好的选择。
近几年我也将大部分的仓位开始转为etf，试着去探索一条etf价值投资的道路，不过也仅是作为个人的一种探索，不指望影响其它人，因为在生活中大部分人都是自认为自己很聪明的，认为自己是天命所归、天纵奇才，可以慧眼识股博取更高的收益，毕竟在投资市场，如果让一个人自认为自己能力不行付出无数努力仅仅是去争取年化10%收益，做这样的事情，很多人或许会觉得有点丢人。
今天就聊聊既然说决定主要投资etf，还是通过价值投资的思路，那么我们应该选择哪些指数呢？小号的那篇文章里，我们讲了六条原则，分别是：
1、生意模式最重要
2、行业规模能否长期保持或者扩大
3、是否和人性挂钩
4、重资产还是轻资产？
5、不受制于上下游，不容易形成过剩
6、供给侧格局是否清晰，是否形成了一定的垄断格局
具体这边不再细聊，大家可以翻原文，今天要重复说的就是第一条，生意模式最重要。
etf相比个股具有波动小、风险小的优势，同时买行业也会给更多人信心，更大的胆量去下仓位，打个比方，现在牧原的估值不高，很多人眼馋，却又因为牧原的资产风险不一定敢买牧原股份，因此选择养殖etf，这个就是很典型的错误的etf价投案例，不怕丢人的说，我自己近期也心动过。
从价投的角度，生意模式始终是放在第一位的，牧原眼下价格不高，我们不买牧原的根本原因其实不是因为牧原的资产问题，而是牧原本身不是非常好的生意模式，这样一来养殖etf也就没有投资的必要了。
投资个股的时候，决定我们是否买一支股票的首要原则便是生意模式，投资etf时候也应该是如此，同样低估情况下，决定我们持有一支etf不持有另一支etf的首要原则便是生意模式。
好的生意模式，其实就是那些未来能获得很多自由现金流的生意模式，除了上述的六条介绍，这里给大家一个简单粗暴的鉴别法，就是判断这个行业内是否出现过暴发户，或者是否曾经有过超级利润，因为一个出现过暴发户的行业、有过超级利润的行业，未来才更有可能继续获得巨大的利润。
这也是为什么行业etf几十种，最终我们只持有几种而已。
从这个角度来看游戏、白酒、医药、煤炭、互联网等行业都是出现过超级利润的，煤炭行业看着传统，但是前几年煤老板的暴发户形象至今还深入人心，房地产、医疗、金融看似现在被打压很惨，但是赚起钱来的时候也是一点不马虎的，反观农业、制造业、餐饮服务业、旅游业、零售业、装修业等等，这些行业产生超级利润的阶段是比较少的，即使历史中出过几个暴发户，利润体量也是比较小的。
有时想想，为什么某些行业偏偏能成就暴发户，某些行业不能呢？这个可能是由行业产品本身决定的，同样是刚需，有些产品偏偏就是可以在供给端稍加管控就达到垄断的效果，这样的生意模式便是好的生意模式。
而投资etf，更需要的便是时刻盯着好的生意模式，避免因为低价买入差的生意模式。或许低价买入生意模式不好的行业etf长期来看也比低价买入差的公司好很多，但是最终的收益也会是很不理想。
