上周我们盘点了指数增强基金历年跑赢对标业绩基准的比例，里面重要的结论是：目前这种市场环境下，指数增强基金获得超额收益还是相对容易的。
那么，如果我们比较看好某个行业或者某几个行业，想要在行业里进行重点投资，我们买行业指数基金还是买主动管理型的行业主题基金呢？这一次，行业主题基金是否还能像宽基指数增强基金一样，可以相对高概率跑赢指数呢？
答案是不一定。
针对行业基金选哪一类型好，我们可以将问题转化为:这个行业里，是否存在较大的选股空间?是否能获得超额收益?
如果把一个行业当作一个班级，“个股”作为班级里的学生，行业基金就好比由班主任挑选一组学生去参加竞赛，判断“选股空间”则要看同一个班级里的学生实力差异是否明显。
(1)假设一个班里，不存在具有明显碾压实力的尖子生，但是大家学习劲头较高，较多同学具有黑马潜质，这种情况下，选谁去竞赛就需要班主任精挑细选了而班主任选择的结果，对比赛的输赢起到至关重要的作用，就像基金经理对主动管理型基金的重要意义。
这类行业可以称作“黑马”型行业,其处于成长期,长期业绩可期,谁能押中黑马谁就能获得超额收益。而且因为大家“各具特色、各显神通”，不容易受相同投资主线所驱动，出现同涨同跌的概率也低，这就给基金经理选股留足了空间。
也就是说成长型“黑马”行业更适合选择主动基金，这样的行业有新能源、医疗器械、化学制药、汽车零部件、科技互联网等。
(2)如果一个班是实验班，整体表现优异，全部送去参加比赛都可以;或是学霸领头班，有2~3个稳定发挥的学霸，能够直线拉升班级平均分，可以带着其他同学一起参加比赛。这两种类型的行业处于成熟期，龙头公司权重占比大，整个行业商业模式同质化也高，收益更多来自贝塔部分，购买指数基金这种“全垒打”的投资方式比较适合。比如:食品饮料、白酒、大金融等行业。
尽管如此，有一点还是要说明，选指数基金还是主动基金，除了要看行业特质以外，更需要结合自身的投资需求以及认知程度去决策。而且，行业投资其实相当考验我们的认知水平，选对行业比选对行业基金重要得多。行业选对了，哪怕你选的产品并不优秀，也只是收益很高和还不错的区别，而行业选错了，不论买指数还是买行业主题基金，大概率都是悲剧。
那么，究竟该如何识别优质赛道，做好行业投资呢？且待下回分解
备注：文章中部分内容出自《雪球基金第一课》
