如何利用市盈率选股？股票市场存在以下规律：
不同行业的股票市盈率差异巨大，有的长期在100倍以上，有的长期在10倍以下；
同一行业的股票具有相近的市盈率，有些行业长期热门，有些行业长期冷门；
同一股票的市盈率往往在某一个区间波动，有的长期高估，有的长期低估。
市盈率的差异，往往体现了股票股性、财务、投资价值的差异。所以可以根据市盈率状态，对不同的股票，采用不同的投资策略。
表1是我昨天统计的A股市盈率的比例分布状况，时间节点为2022年9月14日。
表1 A股市盈率分组百分比
根据市盈率的不同，我将股票分为以下几种类型：
一、亏损股/垃圾股
4908家股票中，负市盈率股票958家，占比19.5%。我将此类股票称为“亏损股”、“垃圾股”。我之前没想到A股竟然有这么多数量的亏损股！亏损股/垃圾股的长期投资收益低于市场平均收益。所有的投资者，尤其是基本面投资者，都应该远离此类股票。
二、严重低估股
4908家股票中，市盈率0-15倍股票有594家，占比12.1%，我将此类股票称为“严重低估股”。“严重低估股”是基本面投资者应重点关注的股票，但要注意回避“低估值陷阱”股票。
有关“低估值陷阱”，请阅读以下两篇文章：
三、低估股
4908家股票中，市盈率15-30倍股票有1177家，占比24.0%，我将此类股票称为“低估股”。所谓高估、低估是相对的。市盈率15-30倍，我认为是较为合理的估值水平，当然也可以将此类称为“合理股”。为了突显估值水平差异，我认为将此类归为“低估股”更好。对基本面投资者而言，此类股票由于出现“低估值陷阱”的概率更小，反而是投资收益最高的股票。
四、相对高估股
4908家股票中，市盈率30-50倍股票有926家，占比18.9%，我将此类股票称为“相对高估股”。这类股票虽有一定的泡沫，但并不严重。对一些成长股来说，30-50倍是合理的估值水平。价值投资者喜欢的股票，往往集中在这一类。因为投资者和机构都不傻，好股票必然不会长时间处于低估状态。例如，贵州茅台的TTM市盈率，一般保持在30-50倍之间。对此类股票，寻找股票相对高估的背后逻辑，更为重要。当此类股票的市盈率跌入20倍左右区间，往往是长期的买点，比如近期的五粮液，今天的TTM市盈率为24倍。
五、高估股
4908家股票中，市盈率50-100倍股票744家，占比15.2%，我将此类股票称为“高估股”。前面的几种股票都有可能变成“高估股”。
六、微利股/泡沫股
4908家股票中，市盈率100倍股票有509家，占比10.4%，我将此类股票称为“微利股”、“泡沫股”。基本面投资者，一般应远离此类股票。
要注意的是，对于市盈率100倍以上的股票来说，比较市盈率的高低，本身已经意义不大。
假设A股价格5元，每股收益0.01元，市盈率500倍；B股价格5元，每股收益0.001元，市盈率5000倍。B股的市盈率是A股的10倍，是不是A股更有投资价值呢？我认为两者的投资价值基本是一样的。
微利股/泡沫股，并非毫无投资价值，而是鱼龙混杂，甚至很多牛股诞生于此。除了那些混吃等死的保壳性质的微利股，此类股票往往还包括了那些暂时不怎么盈利、但行业情景光明的TMT（科技、媒体、通信）行业股票，比如芯片股、新能源车股、锂电池股。对此类股票，更应关注市场对相关概念、题材、主题的炒作，以及深挖行业逻辑上。而且，有些股票是最终实现了业绩落地的，比如同花顺。使用单均线等技术指标交易此类股票，也是推荐的做法。
案例：
宁德时代2020年1月-2021年12月，有近1年半时间市盈率在100-200倍之间，股价期间上涨4倍多。
同花顺，2013年4月-2015年8月，市盈率长期在100-800倍之间，股价期间上涨近40倍。
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