现在市场上对价值投资有不同的认识！似乎每个投资经理都在说，自己是价值投资者，可似乎每个投资经理的价值投资又都不一样！
甚至，我们去看巴菲特、马克斯他们，对价值投资似乎也总是有不同的理解！
但如果我们真正的去挖掘价值投资，我们会发现，它有一个底层逻辑是不改变的！这个底层逻辑就是理解价值投资的核心！
价值投资的核心就两点，用合理的价格买入好公司。
一点是买的东西的质量，另一点是价格，就是用什么价格买，什么价格卖，这两点对任何一个价值投资者来说都是完全一致的。
如果你碰到一个人跟你说，只在乎企业的质量，不管什么价买。或者一个人告诉你我只管按什么价买，买什么东西无所谓，那都不是价值投资。
过去几年中国市场出现一个现象，不少人说只要买的是好公司，什么价无所谓，为什么他们这么讲？因为在牛市的时候，很多公司的估值都会被推高！
比如在2020年7月——2021年2月内，消费龙头遭遇扎堆抱团猛炒，以致于估值水平呈现有史以来最大估值泡沫。
那时的贵州茅台估值70倍、五粮液66倍、泸州老窖76倍、山西汾酒148倍，酒鬼酒127倍，海天味业100倍、安井食品125倍……超级泡沫之后，食品饮料通过业绩的增长以及股价的下跌，进行高估值消化。
可如果是进入到熊市，比如今年（2023年），我们看到在2020年下半年被推出的茅指数（50家）公司，所有公司的估值全都在下跌！海天味业估值从100多倍，跌到现在的35倍估值！当前，茅台33倍、五粮液21.8倍、泸州老窖28倍、山西汾酒30.9倍、酒鬼酒38.9倍、安井27倍……
不管是当年的腾讯，还是现在的茅台，这家公司不管质量是多么的高，它在牛市享受了高估值，在熊市的时候就要受到估值下杀。
所以价值投资实际上就是两个点：公司的质量和买卖的价格。
但对于每一个价值投资者来讲，他的状态会有所不同，他所处的市场不一样，他本人的阅历和判断能力不一样，导致有些人会像格雷厄姆更偏向于便宜一些，有些人会像巴菲特更偏向于质量一些，尤其是查理·芒格，但是你说巴菲特是不是不在乎估值？也不是。
芒格曾这样解释巴菲特更高的价格——对于巴菲特来说，“更高的价格”是怎样的概念。巴菲特原来是一块钱的东西，五角钱买。现在，他愿意出更高的价格，一块钱的东西，大概是八角五分钱买。
所以我们常说，要以低于内在价值的价格买入好公司！当然，芒格和巴菲特也说过：他们愿意为好公司付出更高的价格，但这个价格绝对不会超过一家公司合理的价格。
我们学习巴菲特和芒格，就要理解巴芒的投资本质。这个本质就是“买股票就是买股权，让市场来为我们服务”。
如果用通俗的话讲，价值投资就是选择好公司+好价格+长期持有。
在中国市场，我们把巴菲特尤其是查理·芒格的东西拿过来，会发现一个问题：好公司所有人都盯着，尤其是过去三年到四年，茅台、比亚迪、宁德时代，所有人都知道这些公司好，价格就会特别贵。
所以对于投资者来说，就要学会不理会短期市场的波动，下跌就是市场给我们服务的好时候，因为只有这时候我们才能以好价格买到好东西。
我们大多数普通人都不具备任正非或者马化腾那种企业家的精神和能力。通过资本市场做好公司的股东，是让最优秀的人帮你去实现财富的增长，是财富增值的最好捷径。
