卖出股票的四个理由

帕特·多尔西说，在合适的时机抛出股票和在什么样的价位买入股票一样重要。即使是专业的投资者，何时抛出股票也是个难题。

卖出股票的四个理由

帕特·多尔西说，在你想要抛出股票的时候，先要问自己几个问题，如果有一个问题的答案是否定的，那么就不要卖出。

第一，我是否犯了错误？

第二，公司的经营是否出现了恶化？

第三，我的钱是否还有更好的去处？

第四，这只股票在我的投资组合中是否占比太高？

用这四个问题来测试是否卖出的方法很棒。我觉得大家可以谨记在心，或者写在案头，或者贴在墙上，想卖股票的时候，拿出来问问自己。

关于这四个问题，我来举几个例子。

我是2016年开始跟踪奥瑞金的，我眼睁睁的看着它三片罐的毛利率从40%一路走低至32%，我都没有意识到风险。我后来终于意识到奥瑞金的护城河确实削弱了，就果断离场了。

意识不到风险才是最危险的。毛利率和净利率就是护城河，一定要谨记这句话。反过来，如果一家公司的毛利率和净利率提升了一个台阶（比如最近几年的恩华药业），必定是护城河更宽更深了。

公司经营出现恶化，这种事情经常碰到。比如许多房地产公司最近两年营收下降，现金流萎缩，债券违约等等。如果我们没有预知未来的能力，那么，在风险来临的时候也要果断离场。

虽然我认为当前的房地产行业可以尝试抄底了，但是未来的复苏依然漫长。

我的钱是否还有好的去处？这个真的很难，特别是对比不同行业公司的时候难度真的很大。

我最近把55元的甘李药业换成了29块的招商银行。我只是觉得甘李药业已经透支了未来一年的业绩，而招行则是明显的低估。我也不知道自己的判断对不对，未来一年可以验证我的操作是否正确。

这个问题，我觉得可以死磕帕特·多尔西的思路，从风险、护城河、投入资本回报率以及预期增长（行业空间）四个角度来反复琢磨，是否值得换股。

至于单只股票是否占比太高，帕特·多尔西不建议单只股票仓位超过10%。这个看个人吧，如果确实研究到位了，我不觉得10%的仓位很重，我觉得超过30%才是真的很重。

帕特·多尔西的建议

帕特·多尔西说，该卖的时候一定要果断地卖出，哪怕卖出之后股票还会上涨。这个时候，我们就要借鉴李嘉诚和巴菲特的智慧了，在他们两位投资大师的世界里，不赚最后一个铜板是原则。

高位不愿意卖股票的人，主要是两方面的原因，一个是贪婪，还想赚得更多；另外一个是看不到风险。所以，当股价在高位的时候，多看看公司的风险因素，就能下决心卖了。

帕特·多尔西还给了另外一个建议，股票账户经常性的保持5-10%的现金，这样一旦市场先生发疯，便宜货出现，就马上可以去抄底。

比如现在临近年底了，市面上资金紧张，很容易出现股票闪崩或者大跌的情况，如果你有多余的现金，这个时候就可以从容的抄底了。