迈瑞医疗作为医疗器械板块龙头及为数不多有能力涉及高端市场的国内医疗器械标的，去年以来股价经历了较长一段时间的下跌，除受到医药板块整体估值回调影响外，主要由于市场担忧迈瑞在器械集采政策环境下增长的确定性降低。
不过股先生觉得集采对迈瑞的冲击并不会像市场预期般悲观。
行业层面，迈瑞所处的医疗器械板块增长确定性高、成长空间大、政策明朗。我国医疗器械板块虽已具备一定体量，但远未触及天花板，未来 10-15 年将受益于：1）人口老龄化加深；2）人均医疗开支增加；3）患者就诊人次上升；4）进口替代；5）慢性病人口增加等高确定性增长因素。
从政策上看，医疗新基建、分级诊疗、进口替代等政策均有利于行业景气度长期提升，医疗器械集采虽在中短期造成部分企业收入波动，但长期来看有利于迈瑞等国产器械品牌市占率提升，加速进口替代及提高行业集中度。
迈瑞作为板块龙头及国产高端医疗器械稀缺标的，享受强者恒强逻辑。医疗器械行业具有：1）改进型创新为主；2）强调使用感受；3）需跨学科研发；4）对工业基础有较高要求；5）更改产品隐性成本较高；6）无明显专利悬崖；7）对售后要求较高等行业特性，导致龙头企业具有更明显的竞争优势。作为医疗器械行业中的龙头以及二级市场上稀缺的高端医疗器械标的，迈瑞有望持续受益强者恒强逻辑。
具备“品种齐全+研发能力强+售后完善”核心实力。迈瑞是国内为数不多可以提供医疗科室整套解决方案的医疗器械企业，在医疗设备进入科室的销售过程中，完善的产品矩阵更有可能获得医院设备采购方的青睐，而受到业内认可的售后服务质量以及宽阔的覆盖网络，同样使迈瑞产品具备较强的竞争力。
此外迈瑞研发实力突出，2020 年在监护仪、呼吸机等多个品类中做到了全国市占率第一，且具备和国际一线医疗器械厂商同台竞技的实力，综合竞争力远超国内同行。
国内与海外双驱动，享受高增长潜力的同时分散集采政策风险。迈瑞海外业务占比接近大，海外运营也分散了国内可能面临的集采等政策风险，相较于销售集中在国内的医疗器械企业来说，迈瑞防御政策风险能力更强。
综上：公司具备“品种齐全+研发能力强+售后完善”核心实力，叠加海内外双轮驱动，拓宽市场边界的同时，可有效分散集采政策风险。此外医疗器械板块“强者恒强”特征明显，迈瑞作为行业龙头更有可能享受行业发展红利。
